中。货币价格反映出的是投机者对未来世界基本面的看法，这些看法未必符合事实，因此，贸易的平衡有可能以经济的萎缩作为代价。正如有的经济学家指出的，相信货币市场自身有能力产生出货币作为交易媒介的正确价格，是西方经济学中最天真和最显眼的一个错误。

　　隐患与未来

　　近40年来人们耳闻目睹的都是美元本位制，但是，这并不等于说美元本位制就不可能是历史中一个昙花一现的错误。美元本位制其实是一个无体系的体系。美元的发行量是以美国国内需要为依据的。在国际上，没有任何机构性的强制机制和规则来调节美元的发行量同世界需要之间的关系。

　　在实行黄金本位制的时候，世界货币价格受黄金开采量的影响，不是没有波动，但是因为受到黄金实际存在数量的限制，波动幅度不可能太大。货币同经济之间的关系通过通胀和通缩的轮回而得到调节。今天，美元的发行量以美国政府的需要为根据。很难想象一个政府在用自己的货币支付国际债务的情况下，能够控制得住花钱的冲动。

　　事实上，美国政府的债务主要是用在军事和减税的目的上，并不是用作居民的消费。过度发行的货币导致资产泡沫和商品价格通胀，但是，资产和商品的实际价值最终会迫使价格回归到合理的价位。今天石油的美元价格比上世纪70年代高得多，但是，按实际价值计算，去掉通胀因素，价格水平并没有增加。价格水平回归，发行过量的钱就失去用途，于是就有了通缩。就像日本在过去10年所显示的那样。因此，在美元本位制下，货币发行量同世界经济需要之间的关系实际上还是通过通胀和通缩的轮回来调整，只不过决定这种轮回的不再是黄金的产量，而是盲目的市场力量。因此，波动的幅度和破坏力要大得多。如果国际金融市场中有“无形的手”存在的话，那么，这种无形的手至少也是同无形的风险形影相随的。

　　国际货币基金组织最近有文章说，从理论上来说，即使不同黄金挂钩，通过资本项目的运作，美元也有可能保持国际储存货币的地位。换句话说，美国可以通过充当世界最大的对冲基金来维持美元的国际地位。在这次金融危机之前，美国事实上正在朝这方面发展。这是2007年美国金融业的盈利占全部企业盈利的40%以上的原因。不过，这样做至少有两个后果。

　　首先，为了弥补国内美元不足，美国金融机构通过金融创新，扩张信用，增加杠杆力，加快资本流转速度，提高流动性(1990年到2005年之间，美国的GDP增长了80%，流动性增长了300%)。在这种