美国去年GDP不到14.5万亿美元，美国的美元供应量(M2)在今年7月是8.6万亿美元。全球2009年外汇储备是全球GDP的13%，其中60%以上是美元资产，也就是5万多亿美元。根据国际货币基金组织的估计，按照目前的增长速度，全球外汇储备到2035年将达到美国GDP的690%。与此同时，世界还面临着石油美元的问题。石油需要大量美元的支持才能进入市场。如果按每桶石油价格为70美元计算，目前全球已知石油储量为85万亿美元，石油输出国每年要收入1.5万亿美元。要满足这些需要，就需要发行大量的美元。这些美元并不反映美国的经济实力。不过，它们代表了美国所承诺的信用。

　　如果说美国发行美元是因为世界贸易需要交易手段，那么，中国持有大量美元则是因为没有其它有效的财富储存手段。中国出口的商品中包含着工人创造的增值部分，这些价值需要从国外回流到国内。由于缺乏其他财富回流渠道，它们就以贸易顺差的形式积累起来。新兴国家的社会福利制度和金融体系的发展速度必然跟不上生产力的发展速度。因此，社会需要将这部分财富暂时储存起来，逐步消化。所谓财富，指的是某种在将来还能具有与今天同等购买力的东西。由于人民币不是国际货币，在国际上不具备这种能力，美元因此就成了首选储备手段。

　　西方经济学家说中国储存大量外汇是为了防止亚洲金融危机重演和干预货币市场，这是教科书式的推论。按照国际上保守的估计，对中国来说，只要持有相当6个月进口额的外汇，就足以满足贸易的急需和抵御热钱的冲击。这是1万亿美元左右。一方面，日本的经验说明，外汇的积累同汇率的高低没有必然联系。另一方面，即使中国明天变成纯进口国，由于人民币不能在国际上自由兑换，为了保证财富的国际流通性，政府、企业和个人还是会通过各种渠道将人民币兑换成美元储存起来。

　　对一个有13亿人口的国家来说，2.45万亿美元实在不是一个很高的数字。2009年底，美国私人企业和个人光是在海外就拥有18.4万亿美元的资产，美国联储代理其他央行托管的资产就有2.4万亿美元。美国人持有美元资产没有问题，因为美元是国际货币也是本币；中国人持有美元资产就成了失衡。因为美元是与本币不同的国际货币。

　　美元的这种双重性造成了所谓的“特里芬难题”：要为世