2010年，货币鏖战年。
新一轮美元贬值拉开大幕，采用浮动汇率机制的货币“被升值”。量化宽松释放的流动性持续涌入新兴市场，通胀、资产价格飙升等问题随之引发，增加了货币政策调控难度。
展望2011年，全球货币战阴影尚未散去，新的汇率格局形成信号仍未释放。长远来看，更需警惕的是货币战争第二阶段——资本流动逆转引发的风险。
“美元阴谋”未终结
2010年美元的全球“汇率战”策略十分明显。美元通过汇率贬值撇债的意愿突出，带来的是其他采用浮动汇率机制的货币“被升值”。
年初，美国首先将矛头对准人民币，对人民币汇率问题屡屡施加压力。6月以后，美元加速下跌，美元指数可谓“跌跌不休”，从88.7的高点一路下泻到11月初的76左右。
“美元策略”至此还不算完。美联储11月3日抛出第二轮“量化宽松货币政策”，决定在2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期债券，增加基础货币供应。虽然美元得以支撑有一定反弹，但美联储再次开动印钞机引发新一轮全球流动性泛滥的担忧。
从韩国到巴西，从泰国到新加坡，全球许多经济体都感到本币对美元升值的强大压力。美元贬值带动其他货币升值，对这些经济体出口甚至金融安全与稳定，都构成了挑战。山雨欲来，各国央行先后投入到这场汇率大战中，反过来被迫采取措施，干预外汇市场，压低本币汇率，最终形成了看似“货币战”的局面。
分析人士指出，美国连续开动印钞机，分明是以“私人债务国家化”，然后将“国家债务国际化”，力图通过货币贬值和输出通胀化解债务，处理本国经济累积的过度负债问题。G20峰会和APEC会议纷纷提出，避免出现全球竞争性贬值，保持汇率稳定。然而这并没有令货币战偃旗息鼓，在美国QE2和全民减税计划作用下，2011年货币战的阴影并未散去。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，2008年是控制金融危机，2010年转入金融危机形式的转嫁阶段，竞争性和风险性明显扩散和转移，突出特点是美元调整性扩大并且超出技术规律。然而无论控制危机还是转嫁危机，都没有脱离主导美国的核心利益——美元。美元不是面临危机论和崩溃论，相反，美元霸权性和独霸性面临强化和充实。美国正在输出一种新型金融危机的概念，这种新型金融危机已经逐渐脱离美国因素，而转向欧洲、亚洲甚至中国。
