欧洲经济更为强劲，这主要得益于美国人口规模与人口结构具有优势，金融体系相对灵活，危机应对措施果断得力，推动消费支出复苏和出口竞争力的提升。不过，快速复苏不能掩盖美国经济的风险与困境。未来5年美国经济可望步入新的增长周期，但增长率将会有所降低。

　　中国经济时报：判断未来美国经济增长放缓的主要依据是什么？

　　周景彤：一是美国房地产市场的调整仍未结束。这一调整进程可能贯穿整个2010年，而要恢复到危机前水平，更需要数年时间。房地产市场的低迷不仅影响到美国的投资，也影响消费，进而影响全球经济增长。

　　二是美国金融机构受到危机的重创。将耗费较长时间“去杠杆化”，消化次贷与金融衍生品泡沫，导致金融信贷持续疲软；美国金融市场难以在短期内重返危机前水平，特别是证券化市场将长期停顿。因此，美国金融业对经济增长支持作用将受到削弱。

　　三是美国居民消费的复苏仍然主要受益于经济刺激计划。在刺激效应消减之后，美国经济增长可能放缓。美国私人消费占GDP的70%以上，主要由资产价格上涨形成的财富效应支撑，危机使美国居民承受了大规模的金融财富损失，房价调整也影响居民的借贷能力。另外，失业率高企还制约居民收入增长。

　　四是“双赤字”困扰美国经济。美国政府出台大规模救市措施，进一步推高美国财政赤字水平，继续追加财政支出的空间有限；美国“出口倍增计划”将受到欧洲复苏疲软、美元升值等因素的制约，国内产出能力仍不能满足消费需求，经常项目赤字将长期存在。“双赤字”将削弱美国经济重返高增长的动能。

　　欧洲经济复苏将较为疲弱

　　欧洲经济深受本次金融危机的打击。从2008—2010年，欧洲先后经历了西欧银行业危机、东欧新兴市场金融危机和欧元区成员的主权债务危机。相比美、日两大经济体，欧洲经济陷入危机时间更长、经济衰退程度更深、复苏力度更弱。未来5年，欧洲经济可能出现反复波动，但扩张力度较为疲软。

　　中国经济时报：主要原因？

　　周景彤：总体而言，欧洲经济在二战以来长达30多年的“黄金发展期”后，成熟度较高，基础设施和资源开发建设基本完善，缺乏新的投资亮点；欧洲处于老龄化进程中，消费动力不足。欧洲高福利的社会制度、僵化的劳动力市场和技术创新缺乏主导性，限制生产率与竞争力的提升。

　　欧洲产业与区域发展结构的缺陷。欧洲金融业高度发达，对全球的资本输出甚于美国金融业。部分西欧国家房地产