一位大行债券交易员表示，“9月份新增贷款可能高达6500亿-7000亿。”不过，这一说法并未得到完全认可，另一位大行人士透露，9月上旬信贷投放确实很快，但月末多家商业银行都进行过适度压缩，当月新增贷款应在5500亿-6000亿之间，9月信贷投放超预期的说法基本得到确认。

　　即便按照5500亿-6000亿说法，9月信贷投放也超出规定额度1000多亿，这对全年力保7.5万亿信贷目标形成了压力。

　　另外，外汇占款迅速回升也是央行此番出手的重要原因。

　　6月汇改重启之后，人民币走上升值之路，10月11日人民币兑美元中间价为6.6732，创2005年汇改新高；此间，外汇占款经过两个月的低迷走势之后，8月份外汇占款再度冲高，当月新增2430亿元，大于当月外贸顺差及FDI新增之和，引发国内有关热钱再度涌入的担忧。

　　平安证券固定收益部执行副总经理石磊向本报记者预计，9月份外汇占款有望突破3000亿，外汇占款的冲高亦加大了国内货币政策执行难度。

　　某国有银行债券交易员还表示，10月份央行公开市场到期资金规模比较大，是此次准备金率调整的另一个原因。据统计，10月份央票和正回购到期量合计达5720亿元。

　　不过，此番市场态度颇为积极。某知名券商分析师向本报记者表示，“此举为临时性措施，时效规定到年底主要是为了保证7.5万亿的信贷目标不能超。”

　　石磊分析，央行窗口指导不一定直接作用于信贷，央行此举可能旨在提高货币市场利率，尽量使其不要回落至1.7-1.8左右的水平。

　　加息更待何时？

　　实际上，为对冲过多流动性，此次已是央行年内第四次动用存款准备金率。

　　为加强流动性管理，引导货币信贷适度增长，管理好通货膨胀预期，中国人民银行分别于2010年1月18日、2月25日和5月10日上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点。

　　央行二季度货币政策执行报告认为，“三次上调存款准备金率适时适度对冲了银行体系部分过剩流动性，政策实施后，市场流动性仍可满足货币信贷总量适度增长和经济发展的需要。”

　　在兴业银行鲁政委看来，6-7月份之间，宏观部门一度担心经济过度下滑，但随着8月份增长数据的反弹，以及预期之中的9月份数据的继续反弹，当局对经济继续下滑的担忧已暂告消退。

　　与此同时，通胀预期却被快速推高