虽然受去年基数的影响，市场预期三季度经济运行在数据面上可能呈下滑走势，但由于国内旺盛需求的支撑、以及面对流动性整体充裕的局面，加息的靴子是否会掉下来以及货币政策是否会转向，将成为四季度的最大看点。

　　按照统计局网站上公布的发布日程，三季度的国民经济运行数据将于下周四(21 日)对外公布。数据包括三季度的国内生产总值(GDP)、居民消费价格指数(CPI)等重要数据。

　　三季度物价将成为年内高点

　　8月份CPI同比增长3.5%，刷新了22个月以来的记录。受翘尾因素以及节假日刺激需求的影响，“9月CPI仍会居高不下”是很多机构对于物价的判断。

　　根据《第一财经日报》首席经济学家调研显示：9月CPI预测均值为3.5%，中位数为3.6%，有12位首席经济学家给出的数值高于8月水平。其中，汇丰银行等7家机构给出了3.7%的最大值，最低预测值也达3.2%。

　　民生银行宏观经济分析师郝大明告诉《第一财经日报》，由于翘尾因素不断下降，食品价格比较稳定，预计9月份CPI将在3.4%左右，低于8月份3.5%的涨幅。

　　机构对9月CPI的分歧，也体现在官方数据上。交通银行据农业部发布的监测数据测算，9月食品价格环比下降1.4个百分点；而以商务部的监测结果测算表明，9月食用农产品价格环比上升2个百分点。

　　海通证券研究所所长助理陈露告诉记者，随着基数效应逐渐消退，四季度CPI将迅速回落，三季度物价将成为年内的高点。同时，对于PPI的走势，陈露认为9月份PPI涨幅或在3.8%至4%之间，保持下滑的态势，但是降幅趋缓。

　　《第一财经日报》调研数据显示，9月份PPI预测均值为4.2%，低于上月4.3%的增幅，其中17家机构给出的数值在4.3%以下，最小值低至 3.5%。

　　经济增速稳步回调

　　作为9月份的第一个宏观经济数据，9月份PMI指数为53.8%，比上月上升 2.1个百分点。这是自今年8月份结束三连降后，连续两个月回升。

　　中信证券在最新的报告中指出，PMI指数的回升表明工业扩张速度加快，但是受节假日因素影响，9月工业增速受到一定影响，预计9月工业增长13.5%左右。

　　这一预测基本与兴业银行宏观经济分析师鲁政委预测一致。鲁政委认为，一方面，9 月工业增加值有一定的季节性。另一方面，在“节能减排”政策下的第四季度拉闸压力导致企业当前抢生产、“