中国银行全球金融市场部也在9月20日的分析报告中称，9月食品价格继续上升，生产资料则因产量下降而价格反弹，“预计9月CPI同比增幅将进一步上升至3.6%”。

　　在安信证券首席经济学家高善文看来，未来一年很可能存在农产品，特别是肉禽类价格的超跌反弹，这使明年的CPI将高于未来的平均水平，可能达到4%左右。“在2011年中的时候，CPI季度同比将可能达到4.5%左右的水平。”

　　他同时指出，劳动力成本的上升，不仅将反映在农产品价格之上，也将在部分服务部门中反映出来，这也会给通胀带来一定压力。

　　仅从基数效应考虑，明年上半年的通胀压力也将抬高，此外，美联储进一步推进量化宽松政策日益明朗，以美元计价的大宗商品价格可能面临新一轮攀升，输入型通胀的压力届时或将显现。

　　美银美林中国经济学家陆挺的研究则是另一个结果。据他测算，中国自2009年初起就进入了负利率，但幅度一直较为温和，目前仅为-0.75%。他认为，目前的3.5%通胀与1988年的20.7%和1994年的25%通胀相比，算不了什么。

　　加息之辩

　　多数分析师显然认为自己属于猜透了中国“会做什么”这一类，而不是“应当做什么”这一类。

　　在全球经济复苏乏力的情况下，中国决策者的首选项便是保持经济增长势头。“须知，中国的决策，不仅要看CPI，还要看经济增长和资产价格。”陆挺为此给出明确的结论：中国今年不可能加息。

　　目前持此类看法者居多。荷兰商业银行(ING)亚洲首席经济学家Tim Condon称，“今年(中国政策)主要是关注增长，所以应该不会在年内加息。”但他也强调，货币政策正常化越早到来越好。有些值得做的事，早做比晚做好。

　　“从央票利率看，央行还没有向市场传递(加息)这个信号。而且现在央行公开市场操作，仍然是在投放流动性。”中国银行全球金融市场部高级分析师石磊认为，不均衡加息如果幅度太小，根本起不到应有的政策效果，“而且，现在存款准备金率也还有调整空间，所以加息并不是最优的选择”。

　　央行9月19日公布的三季度问卷调查结果显示，63.9%的受访银行家认为四季度货币政策将保持现状，这比上季提高了12.4个百分点。

　　陆挺预计，年末CPI将回落至3%以下。由于揽