者信心也在逐渐增强,8月,美国经济咨商局消费者信心指数为53.5点,欧元区彭博零售业信心指数为-4.0点,7月中国消费者信心则为107.8点,这三项指标近一年来均呈现出逐渐改善的明显趋势。
总结实体经济基本面对比中的“同”与“不同”,可以发现,从整体层次看,全球经济增长虽普遍面临着“增长动力转换和短期增长率下降”的尴尬,但复苏的大趋势并未改变,且消费主引擎的渐进恢复将可能帮助全球经济实现可持续性上升的“动力换挡”。这个信号很清楚,即便全球范围内将有“二次刺激”以对冲“二次探底风险”,刺激政策也无需达到危机后首轮刺激时那样的程度。全球复苏已成趋势,这为资本市场整体潜在趋势的走好奠定了物质基础。
从区域层次看,与美欧相比,尽管中国面临的增长问题与美欧并不相同,但增长趋势可能更具有中长期稳定性。既然如此,在欧美资本市场已经收复年内失地的背景下,中国市场在各类流言冲击下的暗淡表现反而给其未来可能的“超预期”反弹埋下了伏笔。因此,从全球视角看中国市场,价值洼地依旧具有非凡的吸引力,这也正是笔者看好中国资本市场年内和明年走势的重要原因。