美国是次贷危机的风险震中，欧元区是主权债务危机的风险震中，而中国则是全球经济复苏的“新希望”，三者的实体经济表现也呈现出“同”与“不同”之处。最近一年来，中国经济和美国经济的增长率绝对水平高于欧元区，但趋势走向却弱于欧元区，这从某种程度上表明，美国和中国经济在危机后较为强劲的复苏，在某种程度上都受到了不可持续的“短期因素”的影响，超出趋势项的短期快速反弹可能给美国和中国经济的未来走向施加趋势回归的下行拽力。2009年第三季度至今年第二季度，美国经济增长率冲高回落趋势较为明显，欧元区经济迟到的复苏却有持续走强的趋势，中国经济增速小幅回落，但整体势头依旧较为强劲。

　　看物价水平，美国和欧元区的通胀指标优于中国，且CPI和PPI走势结构与中国截然不同，某种程度上表明中国政策调控面临的两难，要比美国和欧元区更复杂。8月，美国和欧元区的CPI同比增幅分别为1.2%和1.6%，核心CPI同比增幅分别为0.9%和1.0%，均较前期小幅下降，中国CPI同比增幅为3.5%，较前期呈明显上升趋势；此外，美国和欧元区的PPI同比增幅分别为4.2%和4.0%，较前期小幅上升，同期中国PPI同比增幅为4.3%，连续第三个月下降。错落有致的物价指标走势表明，不仅中国面临的通胀压力可能要高于欧美，在增长放缓背景下，其解决通胀的困难也相对更高。

　　看就业数据，美国和欧元区的数据明显弱于中国，考虑到社会环境的不同，美欧进一步维持并加强政策刺激的压力可能要高于中国。8月，美国失业率高达9.6%，7月，欧元区失业率则依旧处于10%的高位，而中国今年第二季度的失业率为4.2%。虽然统计方法的不同可能削弱了绝对数据对比的经济内涵，但美欧“无就业增长”的明显特征，既降低了其增长的可持续性，又给其政府在平衡短期增长与长期增长间增加了难度。

　　看消费数据，美国、欧元区和中国的数据表现都令人欣慰，这也是笔者对全球经济未来充满信心的最大原因。8月，美国消费同比增长3.6%，连续10个月正增长， 7月，欧元区消费同比增长1.1%，连续3个月正增长。而中国零售销售8月同比增长18.4%，今年以来的增长率均高于去年12月。与此同时，消费