上周泰国收储及复合胶新标准的执行对沪胶有利好支撑，但由于需求环境未有明显的改善，沪胶上涨的动能明显不足，沪胶整体呈震荡走势，运行区间在13000-13500点左右。从外围消息来看，美联储结束QE，美国第三季度GDP好于预期，大宗商品及股指均有不同程度的下行，市场未来面仍有压力。截至周五收盘时，1501合约收于13310点，较上周末下跌65点，跌幅0.49%。

    目前沪胶走势相对纠结，分析多空筹码都有一定逻辑，多头方面：1、国内显性库存大幅走低，合约1501可交割的货不多，国内部分企业压货显现，市场前期传言的国内收储有一定概率。2、市场前期预期国内部分企业将接受国外21万吨橡胶，如果确定属实，那么间接意味着企业预期后期偏乐观。3、前期大幅下跌后，悲观情绪有一定错杀行情，利空在前期12000有释放。

    而空头的逻辑在于：1、11-01的价差结构，升水过多。2、期货上涨，复合胶、美金胶还是有套利空间。3、国内下游轮胎厂需求逐步减弱，这对于整体价格来说形成重要压制。

    而宏观方面：1、国内经济下行压力，而国家也不断出台刺激政策维稳经济，如定向资金放水及房地产政策的放开。2、国内近两年进行反贪后，市场对国家发展信心提振，预期未来将会发展经济为首。

    总体来看，笔者认为，短期促使沪胶形成上涨行情的条件并不充分，而下跌动能也相对不足，但随着11月合约交割期的日益临近，沪胶可能面临回调的风险，上方01合约关注13800压力，下方关注12900支撑。操作上，可逢高轻仓试空为主。