四大关键因素制约“春生”行情或变调

今年中国的冬天是寒冬，但是，股市行情却是春来早。尽管去年年底国内各大机构预测今年高点平均数是3600点，在此背景下，笔者认为，春生行情能冲到2800至3200点震荡箱体的上沿，已是上上大吉了，指数冒进和速胜论的观点都是不可取的。

这是因为：一、15倍平均市盈率的估值不答应；二是社保、保险、基金的高成本重仓位不答应；三是必须完成的扩容硬任务不答应；四是社会的稳定、安定和民生不答应。那么为何不能等到下半年再上？那是因为，下半年美联储量化宽松政策有变数，美国的零利率政策和美元走势有变数，通胀对上市公司半年报的负面影响将浮出，国际板推进的呼声会不绝于耳，吓退市场资金。若上半年不抓紧做行情，届时，机构的85%左右的重仓岂不陷入死局？正因为此，今年的“春生”行情于1月就提前热身，收复震荡箱底2800点；2月渐入佳境，攻上2900点；3月再接再厉，拿下3000点；4月再全力冲刺，冲击震荡箱顶3200点。而这一切走势都是因为今年是“十二五”规划开局年，“春生”的涨势因此也是不容置疑的。

⊙李志林（忠言）博士

理性看待粮油价格异动

近期全球粮食与石油价格都出现了异动，涨势明显。虽然世界性通胀已露端倪，但作为两大基础商品，其价格大幅上涨，还是很受关注的。

粮、油价格之所以大涨，有其本身原因，也有外部刺激。应该说，这几年世界粮食、石油的产量还是在不断增加的，但是无奈需求上升更快，加上生产成本也在大幅度上升，因此价格也确实有上涨的要求。但是，在正常情况下，这种上涨的幅度是不大的，也是市场可以承受的，不至于对社会经济带来太大的影响。但是，最近的情况有所不同，由于中国北方主要冬小麦产区发生秋冬连旱，人们开始担心是否会导致产量下降，这就引发了国际市场小麦价格的暴涨。

毫无疑问，不管是旱灾还是地缘政治紧张，必然会对相应的商品供应及整个市场带来冲击，价格有所波动也在所难免，但是，现在是否出现了令粮、油价格暴涨，且严重危及股市运行的状况呢？数据显示，冬小麦在中国粮食产量中所占的比重并不高，且到目前为止，多数地区的冬小麦还没有返青，处于种子休眠状态，这个时候对水的需求实际上并不大。

现在，世界经济还处于恢复阶段，新能源的研究与发展又很快，美国等的石油库存又处历史高位，石油供应的形势要比2008年上半年好得多，客观条件并不支持石油价格暴涨。既然如此，那么因为这些因素而全面看淡股票市场，就更加没有道理了。

当然，对于粮食、石油价格的上涨，我们还是要引起重视。在股市运作上，也要充分考虑这种基础产品价格上涨的影响。但是，重要的是要作理性的分析，不能缩小，也不能夸大其冲击。股市的流动性很强，对于消息面的反映很敏感，如果投资者不能有客观分析的话，作出不恰当的投资选择，那么很可能会招致损失。对粮、油价格上涨的看法是这样，对于其他诸如银行监管新规及房地产调控新政等的认识，也是这样。

⊙桂浩明