“两房”模式在美国金融和经济体系中至关重要，其问题复杂而又敏感。美国财政部一位不愿透露姓名的官员对记者说，金融监管改革最应改的内容就在于“两房”，而轻易动摇“两房”体制在美国却会被认为“政治不正确”。共和党人认为，民主党历来都是“两房”的政治盟友，不愿意对其痛下狠手。

　　从经济方面看，改革面临着两难困境：政府在“两房”参与度越深，则对住房借贷成本的不利影响越小；但政府参与对美国金融和经济体系会有系统性风险。政府完全撤出，可能会使受欢迎的３０年期抵押贷款终结。不管怎样，房贷市场的私有化最终会引发利率上升。

　　只是开端

　　“两房”改革牵一发而动全身。根据奥巴马政府的经济日程，“两房”改革被置于重要但并不紧迫的位置。事实上，这项改革对美国金融体系的影响将极其深远，是一项急不得的任务。

　　目前，美国房地产市场问题暴露得依然不充分，房地产黑洞究竟有多深仍然很难说清。“两房”处置不当会威胁到美国整体经济的复苏。原参议院银行委员会主席、前两年金融改革主要领导人多德曾表示，“两房”及其所代表的政府支持企业的监管亟须改革，但“两房”问题极其复杂，更稳妥的办法是单独立法。

　　实际上，与“两房”相关的还有财政部下属的联邦住房管理局和联邦住房贷款银行等机构与政府支持企业。改革“两房”的核心问题是，政府到底应在住房市场上参与多深，其改革时限也是关键变量。华盛顿智库美国进步中心的一份报告建议，在５年左右时间使政府从“两房”逐渐退出。盖特纳强调，政府“将负责任和谨慎地行事，以便支持经济复苏和房地产市场的修复。”

　　奥巴马政府拉开改革大旗，但其提出的三种方案实际上把“两房”改革的烫手山芋交给国会决策。而近日国会有关听证会上的信息显示，对于“两房”改革，国会也并没有明确时间表。对民主党政府持批评态度的共和党则缺乏建设性方案。因此，奥巴马政府的计划只是“两房”改革立法马拉松的开端。