数位知情人士透露，央行已经确定了差别准备金率计算参数，并要求各行据此约束自身的信贷投放。

    央行对主要商业银行表示，凡是被要求上缴差别准备金的金融机构，应及时调整自身的信贷投放。否则，央行就“可能会在存款准备金的利息上采取相应的差别政策”。

    在前述吹风会上，央行高层直言，原则上各行2011年新增贷款均要比上年有所回落。其中大型银行由于系统性重要的程度更高，新增贷款下降的幅度相应地也应更大一些。

    事实上，央行在2010年12月中旬就曾召集各行高管，结合即将推行的差别准备金政策，要求各行警惕年底年初的投放冲动。有央行高层在会上表示，“如果突击冲规模，会对差别准备金动态调整产生直接的影响”，“希望各行统筹安排，避免对今后的资产管理和利润造成负面影响”。

    新规预案

    “银行显然不会喜欢，但也并非无法接受。”有大行高层表示，差别准备金制度提高了调控执法的透明性，使得银行对货币当局的调控行为有更为明确的预期。

    至于效果，他认为，虽然大银行根本不会在乎提高一点存款准备金率带来的影响，却害怕“公然受罚面子难看”。所以会想方设法在“体制内博弈”，而不会搞得“太出格”。1月投放的最大不确定性在于其他银行是否“听招呼”。

    央行高层在前述吹风会上，向各家商业银行的高管详细解释了这一工具的要点所在。

    首先，是以社会融资总量和银行信贷这两项比值偏离其长期趋势值的程度，来表征整个宏观经济热度的状况，增强政策工具的针对性和有效性。

    其次，在动态调整的取向确定之后，调整重点是具体金融机构对整体偏离度的影响。如果银行资本充足率达不到宏观审慎的要求，就需要缴纳一定的差别准备金。央行表示，这主要是考虑到在银行体系存在流动性过剩、信贷投放规模较大的形势下，单个金融机构在其中的表现和作用不同，而且是不断变化的，所以需要有差别性和针对性。

    再次，是动态缴纳会考虑不同金融机构的系统重要性。“对于系统重要性较高的金融机构要给予较高的宏观审慎要求”。

    而金融机构的经营稳健状况也是重要的参照物之一。“对于资本充足率较低、资本质量较差、经营稳健型指标也较低的金融机构，需要缴存的差别准备金就更多。”

    央行认为，差别准备金动态调整有助于在经济形势或金融市场发生意外情况或突发逆转的时候，提供较为充足的损失吸收能力。央行寄望于系统重要性较高的银行及早达到宏观审慎的要求。

    数位受访银行高管透露，央行日前已明确了差别准备金率相关参数，并要求各行根据2010年三季度的资本状况，测算出2011年的投放规模。目前各行已经紧锣密鼓地进行了初步测算，并与央行对了表，双方的估算情况基本一致。

    接近央行的有关人士透露，央行目前根据四大行的系统重要性做出的排序为：工行、建行、农行和中行。

    其中一位高管认为，差别准备金率的推出，既是国际金融同业的大势所趋，也与银监会之前推行的宏观审慎监管不谋而合，被视为央行市场化调控的重要手段，同时也是央行对具体机构进行规模调控的基本工具，但效果究竟如何，仍需拭目以待。

    “双头调控”

    在受访银行高管看来，央行和银监会谁将主导2011年的信贷调控尚不明晰，双方如何分工合作亦将对商业银行的投放行为产生深刻影响。