Smith指出,其中一个隐忧就是,这些资金流入可能会让新兴国家决策高层自满傲慢,降低了改革的压力。RBC估计,只要全球股市及债市部位有1%进行重新配置,就可以将5000亿美元资金引入新兴市场———这个金额高于M SCI新兴股指市值的一成。
目前,新兴市场估值并未达到泡沫水准———目前市盈率约11.5倍,比起已开发市场相对较低。
同时,可投资的股票数量逐渐增加。过去10年,MSCI新兴股指市值一年约成长10%,新兴市场占全球股指比重升高两倍至14%。
摩根大通指出,新兴债市规模过去五年亦增加一倍,达到约6万亿美元。
巴克莱资本指出,目前全球股票基金在新兴市场的配置比重为16%,相当于1.5兆美元,债券比重为7.2%。两者都接近金融危机前的高位。
“(配置)已经到了投资人合理怀疑新兴市场资金题材能否持续至2011年的水准,”巴克莱分析师称。
现在已有一些不安迹象。许多投资人表示,他们宁愿布局在像联合利华这种拥有新兴市场事业的跨国公司,而不是直接加码新兴市场多头部位。
另一种策略则是透过澳洲债券,对冲新兴市场的风险;万一中国经济硬着陆,澳洲债券将大获提振。