“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度和中国）是新兴市场经济体的代表，但不是其全部。随着印尼、韩国、墨西哥和土耳其等国在经济增速以及对全球经济增长贡献上的赶超，“金砖”地位似乎受到“挑战”。显然，这种多点开花的局面给全球投资者提供了更多选择。

    此外，在后金融危机时代以及超宽松货币环境下，所有的新兴市场经济体都面临着短期内迎接资本加速流入的挑战，长期内则要参与更广泛和更深入的全球经济结构再调整。因此，新兴市场经济体未来机遇与挑战并存。无论“金砖”还是“灵猫”，都需审慎和客观地看待投资者热捧。

    “金砖”发展出现分化

    “金砖四国”（BRICs）一词由高盛集团资产管理部主席吉姆·奥尼尔于2001年首创，旨在强调这四个国家在经济增长和投资回报上的潜力。该名词一面世，就引起全球学术界与投资界的共鸣。

    确实，全球经济格局正在急速转变：金砖四国占世界经济的比重已在过去9年内从8.3%升至16.4%。

    不过，金砖四国无论在地域上，还是在生产要素禀赋上都存在巨大差异。比如，印度是仅次于中国的世界人口第二大国，具有竞争力十足的人口结构，也具有较高的居民消费率；俄罗斯在21世纪依靠石油、天然气的出口迅速积累了国家资本，但由于在产业结构上过重偏倚能源产业，导致其在金融危机中经历金砖四国中最严重的经济衰退；巴西则拥有丰富且多样的自然资源、领先的工业技术和科学水平以及较发达的金融市场，经济发展具有多引擎特质。

    这种差异导致“金砖”在后危机时代发展出现分化。数据显示，巴西、俄罗斯、印度和中国今年三季度的GDP同比增速分别达6.7%、2.7%、8.9%和9.6%。除俄罗斯外，其他三国经济增速均远高于同期的美、欧、日等发达经济体。据最新预测，“金砖”明年的经济增长率分别为5%、4.2%、9%和10%。

    金砖四国股市今年以来表现各异。截至12月20日，巴西圣保罗BOVESPA指数累计下跌1.93%，俄罗斯RTSI指数上涨20.42%，印度孟买敏感指数上涨13.88%，中国上证指数下跌12.94%。而摩根士丹利国际资本（MSCI）金砖四国指数今年累计涨幅为3.46%，低于同期标普500指数11.84%的涨幅。

    “灵猫”“金钻”打造第二梯队

    “金砖四国”概念的热销令奥尼尔喜出望外，于是趁热打铁推出了所谓的“金钻十一国”，涵括墨西哥、印尼、尼日利亚、韩国、越南、土耳其、菲律宾、埃及、巴基斯坦、伊朗和孟加拉国11个新兴经济体。

    随后，汇丰银行也加入“新兴合唱团”，提出未来全球经济将属于“灵猫六国”（CIVETS），即哥伦比亚、印尼、越南、埃及、土耳其和南非，六国拥有令人称羡的人口结构，增长潜力巨大。

    西班牙对外银行首席经济学家艾西亚向中国证券报记者介绍“新兴领军经济体”（Emerging and Growth-Leading Economies，EAGLEs）概念，以对全球经济增长贡献为衡量标准，逐年筛选“入围名单”。如今榜上有名的除了金砖四国，还包括韩国、印尼、墨西哥、土耳其、埃及和中国台湾。相对于“金钻11国”和“灵猫6国”，领军新兴经济体以经济增量的绝对值为基础，强调动态概念，并有明确的标准。

    热闹非凡的“新兴合唱团”在说明一个趋势，即网络化推进全球化进程，降低全球投资者的交易成本，也改造了经济发展的学习曲线。而后危机时代又给了新兴经济体更加广阔的表现舞台，使得上个世纪后半叶日本引导亚太地区产业转移的“单雁群”模式，逐渐转变为多点开花的“多雁群”。这也推高了衡量新兴经济体股市的MSCI新兴市场指数，截至12月20日，其今年累计涨幅已达12.28%，远高于衡量发达经济体股市表现的MSCI世界指数7.82%的涨幅。