部分券商认为不应高估政策紧缩风险

    周小川：适度调控信贷投放

　　中国人民银行行长周小川20日在回答中国证券报记者提问时表示，上调存款类金融机构人民币存款准备金率，主要是通过运用合适的对冲工具，管理过剩的流动性，并适度调控货币信贷投放。

　　他是在11月20日于中国人民大学举行的“中国经济学家年度论坛暨中国经济理论创新奖(2010)颁奖典礼”席间做上述表示的。央行19日宣布提高存款类金融机构人民币准备金率，这是11月内的第二次、今年以来第五次提高准备金率。此次上调之后，一些大型金融机构的准备金率已达18.5%历史高位。图为央行行长周小川（中）接受中国证券报记者陈莹莹（左）采访。

    大盘短期将维持震荡

　　银河证券指出，经过前期连续暴跌，A股市场空方情绪得到宣泄，股指后市继续大跌的可能性不大，在加息“靴子”未落地之前，大盘短期将在中期均线附近震荡。

　　银河证券指出，随着物价水平的走高，价格上行的压力已引起普遍关注。此次存款准备金率上调冻结银行资金约3500亿。种种迹象表明，在当前物价上涨形势严峻的情况下，防通胀正成为管理层的首要任务，货币政策趋紧力度可能将加大，未来宏观、货币政策及调控力度将对后市行情发展产生重要影响。从板块来看，新兴产业与内需消费政策扶持力度不减，人民币中长期被动升值的趋势暂不会改变，至少在大盘稳定后结构性行情仍值得期待，可逢低关注消费、新兴产业、资产重组板块的年底效应。

　　太平洋证券认为，短期市场将偏向防御。从市场表现来看，上周煤炭、有色和钢铁等周期性品种大幅下跌，对指数形成巨大拖累。在周期性股企稳反弹之前，市场尚缺乏反弹动力，短期将偏向防御。在抑制通胀和货币政策转向的情况下，投资者心理预期的改变成为困扰本周大盘的重要因素，调整的最大压力来自于通胀压力和政策不确定性。

　　财通证券则指出，短期内大盘上下皆不易。央行9天内两度上调存款准备金率，意在收缩流动性，抑制通胀，短期对加息预期有所替代，但12月上旬加息预期依然强烈。短期内大盘上下皆不容易，下有60日均线支撑，上有3000点平台压力。在此局面下，通胀和新兴产业有望成为热点。

　　国开证券认为，上周沪综指惯性回踩60日均线后出现反弹，但市场整体做多人气尚处于恢复过程中。从市场普遍担心的年内二次加息问题来看，市场预期有所降低。从上周热点来看，权重股表现依然低迷，但题材股行情依然活跃。以中小盘股为代表的通信、电子等“十二五”规划题材炒作仍是投资主线，可围绕“十二五”规划、年报预增为投资主线，把握题材股的结构性机会。