纯信用纸币的最后合法性在于：一、纸币相对于黄金而言，是有利息的，但是自美联储将美元利率降低到了0~0.25%区间后，这个底线已失；二、纸币的发行必须是有国家财政信誉担保的，即市场愿意购买国债，而政府能够以税收来偿还国债利息。而美联储作为纸币发行者，又成为国债购买者，就完全成了美联储发行纸币和购买债务的自我循环膨胀的独角戏。美元正在失去最后一点遮羞布。

　　在纸币丧失最后的合法性之时，在主权债务危机愈演愈烈之际，资金从一种信用货币中逃到另一种信用货币中只是权宜之计，聪明的投资者将会恍然大悟，并回归货币的最基本职能——购买能够真实提供物质和文化价值的商品，而它的一般等价物是黄金。

　　当然，如果中国经济崩溃和欧元区瓦解，美国二次复兴，美元二次崛起，黄金作为主权债务危机的避风港效应才会丧失，但这种概率相当低。