化，这是一个误区。7月份CPI3.3%，8月份3.5%，主要是翘尾因素和食品价格拉动，而且是可控的。9月份和10月份可能还有一些翘尾的影响，但不会成为一个趋势，工资上涨也不会形成对通胀的压力。综合所有的因素，我认为下半年不会恶化，保持在3%-4%水平。至于近期关于加息的热议，我的基本判断是，中国经济尚未出现过热，至少在第三季度加息概率不是很大。

　　董先安：从货币冲击到过热反应，这个时间差大概在6个月左右。第一轮货币冲击是在2008年底开始，去年四季度我们观察到过热信号。目前来看，即使有类似的现象，大概会发生在明年，而不是今年，我们现在的经济水平面还是很低的状况，处于从6-7月份的底部刚刚开始复苏的阶段。这使得我们今年有一个非常宽的区间可以往上看市场。

　　中期没有特别大的通胀压力，央行是否行动需要看未来一两个月指标是否过热。

　　触发经济下调的风险

　　经济观察报：目前大家很担心两个问题，一是目前政府对房地产调控更为严厉，可能会导致中国经济崩盘，二是出口下滑拉动中国经济再度走低，如何看？

　　左小蕾：有人说房地产市场泡沫都是政府戳破的，是因为连续加息，政府觉得风险太大，一定要出手，就变成最后一根稻草。中国房地产2007年就开始调整，但是从2007年一直到2008年上半年，中国经济是偏热的，现在因为外面发生经济衰退，人们关注房地产市场会不会崩盘，会不会拉动经济二次探底，我觉得没有太大的担心。美国房地产是从2004年年中开始提升利率，从2004年到2006年经过了7个季度提高了2.5个利率。日本也是一样，日本从2.5%的利率开始一直调到6.5%的时候，房地产泡沫开始破裂，中国市场可能也是这样，但我觉得要有一个过程。

　　董先安：7、8月房价环比继续回落，销量环比收窄。对投资性需求的调控歪打正着达到了目的。新开工面积与竣工面积都隐含今后2年供应充足，地产二季度调控加力，出现投资性需求拐点，但并不是所谓的人口拐点，住房需求仍然旺盛。分析中国地产比较复杂，因为不光有真实利率的逻辑，有库存调整和企业、购房人预期的转化，还要分析内生性的政策调整，金融体系目前为止没有真正市场化，财政体系的约束，名义利率粘性比较强等等，使得投资性地产需求管理将是一个长期化的内生政策。

　　隆国强：我个人认为仅仅就进出口来说，短期没有太多值得担心的事情，但是我们有很多远虑，我们可能已经