自从2008~2009年的经济衰退后，经过大量的货币投放和财政政策刺激以及财政援助，人为刺激了全球经济，但由于这些措施效果的减退，现在全球经济迅速下滑。更糟糕的是，诱发这场危机的过剩性问题，私人部门(家庭、银行和其他的金融机构甚至很多的公司部门)过多的债务和杠杆效应还没有显现出来。

　　私人部门的去杠杆化几乎还没有开始。除此之外，在发达经济体里的公共部门有重新杠杆化的趋势，这些发达经济体有很大的财政赤字并累积了很多的公共债务，而这种局面的产生都是拜自动稳定器、反周期的凯恩斯财政刺激政策以及金融体系社会化所带来的巨大损失所赐。

　　最好的情况是，随着家庭和金融机构的去杠杆化以及政府开始影响消费和投资，在发达经济体，我们面临着没有活力且长期的低增长趋势。这可能已是最乐观的局面。在全球层面上，消费过多的国家(美国、英国、西班牙、希腊和世界其他地方)现在需要去杠杆化以及需要节约开支、减少消费和减少进口。

　　但是储蓄太多的国家(日本、中国和其他亚洲新兴经济体、德国)并没有为了弥补去杠杆化国家所导致的消费下降而投入更多消费。因此，全球经济需求总体是很疲软的，会导致全球经济增长放缓。

　　全球经济减速在2010年二季度已表现得很明显。随着大部分国家实行财政紧缩计划，财政刺激将会消失。助力增长的好几个季度的存货调整将会发挥作用。透支未来需求的税收政策(比如说对购车购房者的刺激)所产生的效果将会随着这些计划的失效而消失。就业市场环境依然很低迷，很少有新的工作机会产生，消费乏力。

　　即使我们可以避免W形的二次探底，但发达经济体很难逃过一条难熬的U形复苏路。在美国，2010年上半年的增长已表明全年的增长很低，第一季度是2.7%。估计增长会进一步放缓，在下半年会降到1.5%，这种放缓将一直持续到2011年。

　　不管美国经济表现到底像什么字母(是W形还是U形)，接下来有可能会发生衰退。就业市场表现一般、周期性财政赤字、房地产价格的下降、银行抵押所产生的巨大损失、消费者信贷和其他的贷款，以及美国国会可能对中国采取的保护性的贸易政策所产生的风险，都有可能导致经济的衰退。

　　在欧元区，前景更加糟糕。伴随财政紧缩计划的实施以及股市的惨淡表现，欧元区的增长在未来有可能会接近于零。国家、企业以及银行间流动性变差会增加资本的成本，风险厌恶的增加、波动性的增加以及主权风险的增加，将会