一种观点认为，CPI在今年三季度构筑“拐点”，并在今年第四季度形成趋势性回落态势，现在不必加息。另一观点认为，事实上，负利率是储户在补贴银行以及投资者，这只能导致更多的投机资金进入房地产等收益率相对较高的投资领域 .

　　通胀压力正在增大。8月份居民消费价格指数将创新高。综合各金融机构对8月份CPI的最新预测看，机构普遍调高了对CPI的预测值。机构们认为，受农产品价格上涨影响，8月份我国CPI涨幅可能超过7月份的3.3%，涨幅在3.4%到3.6%。而且未来一年，我国将持续受到物价上涨的压力。

　　部分机构认为，由于未来通货膨胀的压力将持续存在，甚至有所上升，国家有可能最快在9月份就对调控政策做出调整。最近有消息称央行已在讨论是否需要加息的问题。

　　加息可能性小

　　对于下半年的货币政策走向，多数机构均认为，货币供应不会出现上半年紧缩的局面，加息可能性不大。

　　海通证券认为，鉴于与CPI增速成正向相关关系的货币供应量M1增速已于今年年初周期性见顶后持续回落，且我国经济总需求也已出现明显降温趋势。这些预示着我国CPI在今年三季度构筑“拐点”，并在今年第四季度形成趋势性回落态势将是大概率事件。

　　“综合主动升息与被动升息两个方面，央行今年加息的可能性较小。”

　　渤海证券在最新研究报告中表示。

　　央行主动选择升息，主要是基于两个方面的考虑。第一，经济是否过热。目前的情况是，经济有超预期下行的风险，并非过热。虽然，此时加息增加企业经营成本并不是很高，但会引发进一步的紧缩预期，从而可能或加大经济下探的可能。第二，物价水平是否过快上涨。首先，对于中国这样一个发展中国家来说，给予其一个4%左右的通胀目标水平，并不过分。何况，在不发生后续特大灾害性事件的前提下，今年的物价水平控制在3%左右的目标还是可以实现的。而且判断是否是通货膨胀，应该考察一段时期内的物价水平而绝非是一两个月。同时，从今年物价走势来看，更多体现的是一种结构性上涨的特征。食品类价格的持续上升，是推动CPI上升的主要动力；非食品类价格虽然有所上涨，但是无论从历史数据还是从当前数据来看，都相对稳定。

　　此外，加息对于治理需求推动型的通货膨胀较为有效，对成本推动型的通货膨胀效果较差，而我国目前的通货膨胀很大程度上属于后者。

　　央行被动选择升息，主要是参考国际主要经济体中央银行的加息节奏。