长期国债利率被称为“经济体温计”。8月4日，日本长期国债市场10年期国债利率一度降至0.995%，为7年来首次低于1%。同时，日元汇率飙升、股市低迷不振，这表明日本经济又遇麻烦。

　　长期以来，日本长期国债利率一直保持在2%以下水平。2003年6月，日本长期国债利率一度降至历史最低水平0.43%，当时主要是因为伊拉克战争导致市场担心日本经济前景，大量资金流入国债市场。

　　这次日本长期国债利率水平再次降至1%以下，也是市场对日本经济前景感到担忧的一种表现。金融危机之后，欧美家庭和企业负债过多，难以创出新的需求，有可能影响全球经济复苏进程，从而对深陷通货紧缩、依赖外需发展的日本经济产生不利影响。

　　《日本经济新闻》援引国际货币基金组织的数据说，预计2010年日美欧经济供给和需求之差合计约有1万亿美元，日美欧将共同面临通货紧缩问题。据此，市场人士认为，日美欧一起陷入通货紧缩状况令全球经济前景堪忧。市场资金流入比较安全的国债市场，是导致日本长期国债利率水平低的主要原因。

　　而在东京外汇市场，8月4日日元对美元汇率一度升至85.32比1的水平，为8个多月来最高值。导致当天日元再创新高的直接原因是，市场预测美国联邦储备委员会可能会降低利率采取更加宽松的金融政策，不少海外投资者抛售美元买进日元。此外，日本国内进口型企业预计日元还可能升值而奇货可居，这也是导致日元升值的一个重要原因。

　　其实，日元近来不断飙升还有深层次原因，就是美欧在财政刺激政策无果、国内需求短期内难以恢复的情况下，已经或正在准备采取更加宽松的金融政策以稳定金融市场和防止通货紧缩。此外，美欧均采取拓展外需扩大出口的策略而容忍本国货币贬值。

　　据相关部门测算，日元对美元汇率上升1日元，仅丰田、日产和本田等8大车商营业利润就会减少730亿日元，由此可见日元升值对日企及日本经济的影响之大。

　　对于长期国债利率下降，也有学者和专家认为不完全是坏事，对日本经济也有有利方面。比如，长期国债利率是住宅贷款和企业贷款参考基准，长期利率下降，能促进国民住宅投资和企业经济活动，从而支撑日本经济增长。

　　然而，更多的观点是弊大于利。《读卖新闻》援引野村证券公司木内登英的观点说，日本家庭存款总额高于住宅贷款等负债总额，因此长期利率下滑导致的存款利率下降使利息收入减少部分大于住宅贷款利息的减少部分。据木内登英