今天的国际金融市场已失去了分散风险的有效渠道，因此，一有风吹草动，全球资本就会蜂拥奔向非常单一的美国债券市场，遂造成了今日美国经济的基本面根本无法胜任的美元泡沫和美国国债市场的泡沫。对中国而言，重新思考国际货币体系的安定和持久，调整经济结构并确立与国际接轨的节奏，因此就变得更具有挑战性了。

　　这是怎么回事？匈牙利一个政客为了提升自己在选举中的影响力，刻意挑明前政府隐瞒政府债务规模的不良行为，竟然在国际金融市场引起如此大的震荡，以致再次上演资金从各主要市场撤离，决然涌向美元和美国国债市场的恐慌现象。尽管在韩国釜山刚刚落幕的G20财长和央行行长会议上，各国财经要员都已形成了努力减少财政赤字的共识，但是面对新“爆料”出的匈牙利债务，市场还是表现出了令人难以理解的恐慌行为。更要命的是，如此突然剧烈的市场波动最近还非常频繁，长期下去，势将导致市场主导的投资和消费计划很难趋于稳定，市场对经济复苏的信心也会因此而动摇。

　　这样的异常表现，反过来更让各国政府处于两难的境地：一方面，为了减少财政压力和今后通胀的风险，各国政府十分期望联合起来共同让刺激政策“退市”，而另一方面，市场不稳定和经济复苏的根底不牢靠，又使得各国政府迟迟无法真正退出经济刺激计划。那么，究竟为什么最近的欧洲主权债务危机会产生如此巨大的影响，甚至到了让有些学者已经认定危机第二次探底正在发生的悲观地步？

　　我想，这首先是今天的国际金融市场已经失去了分散风险的有效渠道。欧元持续疲软的表现已不能形成规避美元及其以美元定价的全球金融市场上所出现的暂时波动。因此，一有风吹草动，全球资本就会蜂拥奔向非常单一的美国债券市场，遂造成了今日美国经济的基本面根本无法胜任的美元泡沫和美国国债市场的泡沫，而与此相对照的是，全球其他金融市场的价格破坏。当然，我们无法排除另一种可能：美国对冲基金和市场投机力量利用今天国际金融市场的失衡结构“做空”其他货币，以谋求无风险套利所带来的巨额利润。从多方面的迹象来观察，虽然这种行为并非今天国际金融市场持续动荡的根源，但确实起到了火上加油的作用。

　　其次，金融全球化和金融创新产品惊人的发展，让投资客自身都感到胆战心惊。因为谁都不知道自己投资的金融资产今天会绑在哪个由更加错综复杂的交易所形成的神经网络型的资金链上。一旦某一环节受到了看似和自身没有任何关系的某个事件，比如，匈牙利债务危机