上周主要受美元强势及原油重回弱势的影响，沪胶周二逼近跌停，但因沪胶本身的情况，国内现货依然偏紧的局面，天胶受此支撑没有再进一步的下跌。

青岛保税区的库存截至5月17号为19.48万吨(-0.79)，库存继续减少，且减幅开始放大。跟近期价格的大幅反弹，带动市场上采购情绪增加有关。日本港口的橡胶库存截止 4 月底有所增加。

    上周国内现货市场价格有小幅回落，但跌幅并没有跟上期货价格，总体价格变化不大，但现货走货有所困难，销售成交一般，价低买不到货，价高又卖不出去。泰国已经开割，开割量将逐步恢复，上周原料市场成交有所放大，价格稳中上扬。替代品方面：天胶与顺丁及丁苯的价差本周与上周基本持平，后期还需关注原油的走势，后期如果原油价格继续下挫，将会拖累天胶的价格走势。

    下游轮胎开工率方面，截止 5 月 22 日，全钢胎企业开工率 71.68%（+0.96%） ，半钢胎企业开工率 74.6%（+0.87%） ，本周开工率继续回升，上升势头良好，基本保持平稳上升的态势。3 月底美国暂时取消征收反补贴税保证金的消息或会刺激反倾销税不高的企业加大对美国市场的出口，这或是短期使得轮胎厂开工率提升的因素之一，因此，轮胎厂开工率的提升是否完全反映下游消费的提升，还需要找其他的指标印证。

    综合以上来看，前期受亚洲大型橡胶生产厂家联合挺价消息的影响基本炒作完毕，暂时没看到还有更进一步的联合行动，橡胶重新回归基本面，但短期因国内外割胶量有限，国内现货市场上全乳及烟片的货源不多，现货价格难有大的跌幅，受此影响，天胶价格在供应没完全上来之前，恐难有大的跌幅。但继续向上的动能也暂时失去，尤其看上周周边商品的表现，原油开始走弱，贵金属及金属都出现不同程度的弱势，这或意味着前期大宗商品的反弹告一段落，商品重回弱势的概率增加，除非下游消费明显改善，或者国家推出更多的刺激政策出台，橡胶恐难逃继续走弱的局面。预计下周天胶维持震荡偏弱的走势。