上周天胶期货市场放量走低，1409合约进入交割周期，创出年内新低，最低探至13000附近。主产国也进入割胶旺季，烟片胶逐步释放，国内经济数据不佳、泰国抛储传闻的影响下，沪胶、日胶承压下行。目前泰国雨水趋于正常，产区割胶情况基本恢复，原料供应情况有所缓解，然而受到下游终端需求疲软的拖累，工厂生产积极性不高，胶水市场报价窄幅下滑。截止周五，沪胶主力合约收盘于14855元/吨，较上周四跌675元/吨，跌幅4.37%。

    由于库存消化缓慢以及对后期橡胶供应逐渐增加的担忧，泰国政府原计划销售十万吨国储橡胶，进一步打压市场胶价。上周泰标20#报价1670-1700美元/吨，泰、马标船货价格在1650-1660美元/吨，泰、马复合胶成交价格在1670-1680美元/吨，烟片胶成交价格在1850美元/吨附近。目前烟片价格与1501合约存在套利抛货，1409合约与复合胶也回归至1000以内，部分3L胶报价已经高于09合约价格，期货市场价格逐步向现货价格回归，后期或有一定消费市场，下游企业或有接货意向。而烟片胶和STR20价差也得到一定回归，主要由于目前印尼处于落叶期，价格相对坚挺，而泰国供应释放明显，导致价差快速回归。
后期从供应情况来看，14年全乳新胶国内供应依旧不多，随着期货的大幅下滑，13年全乳价格较低，流通
    现货市场及仓单货源均未见2014年新胶的报盘，1501合约的压力相对较轻，青岛保税区橡胶总库存已跌破25万吨，库存继续回落。另一方面市场传闻，上期所或对橡胶仓储费用有所调整，但此事并未有官方消息的确定，猜测分析来看，若上调费用，或对多头有利，否则反之。

    上周公布的经济数据也差于预期，中国7月金融机构外汇占款扭转了6月的负增长态势。7月份用电量同比增速回落。目前46个实施限购政策的城市中，已经有37个城市在各种层面放松限购。面对全国楼市库存不断升温，各地楼市飘摇，后期退出限购似乎是大势所趋。政府保底的意图相对比较明显，铁路等基建措施也将逐步释放需求。

    在1409为交割之前，沪胶仍存下滑的空间，1409合约可能会跌破13000点继续向下同步复合胶价格12500，而1501合约可能受拖累至14500点附近，但整体空间也相对有限。前期空单已经全部止盈离场，短期建议观望，不可贸然抄底或追空操作。