沪胶仍继续震荡，区间在13800-14500。在14000附近走势极为胶着。国内PMI及保税区库存数据好转，而美国针对中国乘用车胎及轻卡轮胎提出双反，消息面多空交织。整体供需暂无明显改善，新胶尚未批量上市，现货价格出现一定抗跌性。上周五，沪胶1409合约收于14200，较上周收盘跌100点，跌幅在0.7%。

    目前整体多空胶着，主要围绕以下几点因素：多方观点1、国内外仍未到集中供给期，价格相对在历史底部，现货价格有一定支撑。2、青岛保税区库存出现下降拐点，上期所库存由于云南农垦对其所属部分加工厂追加工厂代码，新胶入库存在一定时滞性，近几月连续降低，3、泰国暂时搁置抛售计划。空头观点1、供应过剩仍是主要硬伤，5月天胶及合成胶进口31万吨，累计同比增加12.1%。2、美国产业要求对华乘用和轻卡胎启动双反调查，轮胎出口再次面临反倾销调查，对天胶市场产生一定利空。3、前期支撑的沪胶反弹的宏观经济，从股市、工业品走势来看的下跌也在一定程度上反映了市场信心的不足。

    笔者认为:目前支撑沪胶反弹动能较小，不具有可持续性。外围及国内供应将逐步增加，目前海南全乳胶已经开始生产，后期产量会逐步提升，后期对市场仍有压力。5月国内经济数据受前期微刺激影响，仍将保持微抬头。沪胶整体维持13500-14500区间整理的思路。中期来看，6-7月份如果外围供应压力继续施压，那么胶价仍有创新低的可能。

    宏观方面：欧洲央行下调了所有三大政策利率，成为全球首个推行负利率政策的主要央行。后期若继续放松货币，对于美元或将形成较大支撑。其次美国5月非农就业数据仍略好于预期，新增就业人口为21.7万，失业率6.3%，与上月齐平仍是2008年9月来新低。这再度确认美国经济已从严寒天气中恢复。今年3月美联储自己的官方预期是，到今年年底失业率降至6.1-6.3%，4月和5月已经是6.3%了，这说明这个月美联储又得下调公布的预期，加息的时间可能相应提前。

    沪胶上冲乏力，仍维持弱势震荡。14000附近仍有反复，盘久必跌，未来仍向下概率偏大。本周关注国内CPI、PPI等经济数据。