上周，沪胶上方压力较大，最高反弹14440后震荡再度回落。目前基本面整体疲软，市场做多信心不足，周五随着黑色产业链再次出现跌停潮，沪胶一路创至近几年新低，周五收盘1409合约收于13820元/吨，较上周末涨0.36%。
宏观方面，一季度中国银行业不良贷款新增540亿元至6461亿元，创2008年9月以来最高水平，违约规模连续第十个季度增长，显示中国经济增长放缓背后，越来越多的信贷违约开始涌现。4月的经济数据，显示经济仍然弱势，地产销售增速继续放缓，地产周期下行的过程还未结束，房地产业务增速的放缓可能影响到整体经济；同时国内银行业不良贷款增加，信贷违约风险引发市场的担忧情绪。
上周五商品再次迎来走低行情，黑色产业链再次出现跌停潮，沪胶跌破前底，反弹并未受到基本面的支撑，保税区库存迚一步攀升，国内新胶入市，外围老胶抛售均增加了供应的压力；05合约交割后，09合约又将面临更大的压力。下游工厂方面听闻山东地区轮胎开工率整体下滑，且全钢胎价格下调2-6%的幅度，目前橡胶产业贸易的违约问题受到央视财经关注，再曝光后，市场悲观情绪不断加深。从目前资金来看，由于基本面的弱势，沪胶仍是空头的配资的首选品种。
上周建议空单已经达到目标位，短期存在技术性反弹，或将再次回到14000反复，跌势仍未见底。操作上可在20日均线附近继续逢高抛空，重心持续下移，预计到13000-12500。本周关注汇丰5月PMI初值。
