日胶走势在周一整体下挫，美国非农报告显示：3月份美国非农就业人数增加19.2万人，失业率为6.7%美国股市周五大幅收低，未能达到经济学家预期，纳指重挫2.6%创下两个月来最大单日跌幅，并收于八周新低。关键的数据表现极大程度与联储对经济正在如何演化的判断是一致的。3月的非农就业人口增长是健康的19.2万，加上对之前两个月就业人口增长幅度的上行修正，显示劳动力市场已经足够强大，可以接受联储对债券采购项目的缩减操作。对此美元偏强整理，外盘商品整体出现走低态势。

    节前，泰国政府计划在4月出售20万吨橡胶国储，导致沪胶大幅走低，随后国际橡胶联盟秘书长宣布，由于价格偏低，目前政府尚未做出出售天胶库存；沪胶整体维持弱势震荡格局。

    ANRPC3月份报告显示，由于处于停割期以及过低的价格拖累，该组织成员国3月天胶产量749,200吨，同比下滑5.5%；一季度总产量252.32万吨，同比增长5.13%。整体供应仍保持增长态势，从目前供需结构来看，云南、海南清明后逐步割胶，新胶收购价在13000-14000元/吨，与期货盘面相比，明显价格偏低，若销售不畅，新胶注册仓单可能性就非常大，以此看1409合约现货压力不容乐观。需求方面，面对国内价格预期的走弱，下游工厂并不会出现大量采购原料计划，维持且用且进的策略，目前全钢胎企业开工整体持稳，但部分厂家库存承压严重，厂家纷纷下调出厂价格，幅度2%-4%不等，合成胶方面，丁苯橡胶市场价格重心稳中走低, 齐鲁1712参考价格在11000-11100元/吨；顺丁市场行情延续下滑，多数商家预期不乐观，整体对于价格看跌的情绪仍旧偏重。

    但值得注意的是，有两个方面因素或将使胶价脱离基本面供需形成反弹行情：1、气候炒作，近期各地多名专家表示今年厄尔尼诺天气爆发概率很高，二、三季度关注的焦点在于此现象能否再现。2、国内经济托底刺激，一季度国内经济数据的走低导致各国投行纷纷唱衰中国经济，李克强总理近期在基础建设上也进行小幅刺激，关注一季度GDP公布后政府的态度。

    【操作策略】泰国抛储的预期增加了多头上行的风险，但是政策刺激预期以及气候炒作还是有望激发市场做多的热情；目前价格走势相对纠结，多空筹码均不充足。一旦气候引发减产这个预期不复存在，橡胶仍将向下运行。操作上，上方16000-16500压力较大，多次再次阻力位失守，操作上仍建议逢高空为主，前期多单继续持有。本周关注美联储3月利率会议纪录，中国3月贸易帐、CPI及PPI数据。