阶段性反弹主要依赖于收储、橡胶整体价格低估(而非沪胶)下游备货等概念炒作,重心保持上移预期,但收储并未超预期,且听闻下游备货量并不大,因而反弹空间受到限制,交割标的充裕但升水进口胶程度较高,仍是空头炒作的主要因素。
美联储退出计划尘埃落定,市场极少数人预期正确,利空出尽后,股市反而大涨,大宗商品震荡收高,目前来看,宏观上看不到更多的利空,大宗商品中原油和伦铜走势均强与沪胶,但沪胶受制于自身基本面,与其他大宗商品和股市联动性在降低。
因收储全乳胶数量并未超预期,因而反弹空间和时间都将下调预期,不过短线来看,并不建议做空,尽管价差显示当前全乳胶定价偏高于价值,但在停割期,无大量新增供应,且下游需求无明显倒退的情况下,保持沪胶震荡或者偏弱思路进行。根据测算,2014年主产国新增天胶供应在50-60万吨左右,供应压力加上结转库存,供需矛盾或将不输今年,随着时间推移,对多头则较为不利,而引爆价差修复、沪胶下跌的主要因素可能在明年开割后才会更加突出。