1.本年度最小可交割货物为18-19万吨,最多可能在22-23万吨.交割库存压力非常大. 1401交割压力很大.标胶与沪胶价差修复一些，就1401来说，仍升水标胶人民币折算价（无关税）2000元，虽然较前期修复一千多元，但期货定价仍偏高。市场上可交割全乳新胶升水民营胶、旧胶1000元以上，在货物充足的基础上看，国营全乳新胶以及沪胶定价都偏高。

2.听闻本周四国储新一轮收储竞标，规模可能在8-10万吨，烟片与全乳胶同价的基础上，烟片资源和价差都不占优势，而两大农垦全乳胶资源尚比较丰富，预计全乳胶竞标比较多。

3、阶段性反弹主要依赖于收储、橡胶整体价格低估（而非沪胶）下游备货等概念炒作，重心保持上移预期，但空间很难预测。更长时间来看，沪胶可能依旧存在很多压力，交易所库容不断扩张，可交割货物预计在没有收储的背景下，继续缓慢增加，但云南停割后，海南产量也逐渐减少，预计增加幅度不会太大，全年可交割库存22万吨左右，高升水的交割品不具备使用价值，预计明年新旧胶问题，将继续困扰市场。

4、国储成为市场最大的不确定性因素。如果国储收储10万吨以上坚定看多，空间扩大，如果不收储，价格很难有大的反弹，如果收储少于10万吨，看多，但空间或将限制在21500-22000之下。

当前的高价差修复时间和方式值得斟酌，虽然市场上无明显利多，但宏观无明显利空、日元贬值，日胶强势上涨，预计沪胶短期下跌的可能性在逐渐降低，关注沪胶19200支撑，和美金胶2350支撑，政策上关注收储进展周二盘面显示市场对其预期较差。