行情回顾：三中全会的召开并没有带来太多新意，金融市场空头气氛弥漫，沪铜更是破位下跌。沪胶主力1405合约继续下探寻底，周一开盘19640，最高触及19655，最低下探19090，周五收盘19150，全周下跌320点或-1.64%。成交基本持平，持仓比上周增加了22462手。

    供需方面：据越南海关报报道，越南将在下个月将橡胶出口关税下调至1%，以在全球价格疲软之际提振出口。保税区库存预估继续呈下降趋势，但下降速度会有所放缓，上游临近停割给期货15W吨仓单带来些许安慰；下游贸易商大都呈观望状态，轮胎厂商基本都是用多少拿多少的态度。总体来看，今年供应低于年初预期，需求高于年初预期。

    现货价格：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报18600-18800元/吨左右，12年老胶报18000元/吨左右；海南国营新胶报18000-18200元/吨左右，海南12年国营胶报在17200元/吨左右，海南民营SCR5报在15700元/吨左右；云南标二报在15800元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在17100元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在18600-18900元/吨左右，商家报盘窄幅调整，市场观望情绪浓厚，零星成交。美金胶方面基本也与上周价格持平。

    内外盘对比：沪胶1405合约-1.64%，日胶+1.44%，期货盘面沪胶明显弱于外盘，不过也要考虑到日元贬值的影响；青岛保护区STR20 2350/2370（0/0），SMR20 2350/2370（0/0），SIR20 2280/2290（0/0）；外盘STR20 2370/2410（0/0），SMR20 2380/2420（0/0），SIR20 2280/2320（0/0），内外盘现货基本持平。

    后市展望：美国QE退出预期不减，国内三中全会虽长期利好，但短期令人失望，年底又面临资金面紧张的状况。在这种背景下，国内大宗商品涨跌不一，金属类在宏观面不利，又转入淡季影响下，走出破位下跌行情；化工类，外盘原油萎靡不振，而国内塑料依旧强势，农产品外弱内强格局依旧。沪胶自身在收储题材逐渐弱化，金属类技术性破位下跌引领下，难以走出近期弱势格局。技术上，沪胶周K线呈现下跌形态，中线格局依旧偏空。基本面和宏观面缺乏新的引领，前期涨幅已回吐50%，但是还是要警惕国家收储。操作上，前期空头可在19000附近逐步止盈出局，多头暂时观望，日内交易为主。