行情回顾：欧元区意外降息，国内进出口好处预期，国家收储5.4W吨烟片胶，但并没有提振沪胶走势。沪胶1405在经历了大幅下跌之后，依旧维持弱势盘整格局。周一开盘19840，最高触及19915，最低下探至19300，周五收于19470，整周下跌450点或-2.26%。成交和持仓较上周都有所上升。

    供需状况：截至10月30日，青岛保税区橡胶总库存较本月中旬下降5,800吨至25.38万吨，总库存继续下降。其中，复合胶库存下降较快，但也仅有4,800吨，合成胶库存略降不到2,000吨；而天然胶库存却微增700吨。中国海关总署周五公布的数据显示，中国10月天然橡胶（包括胶乳）进口量为19万吨，较上月的18万吨增加5.6%，较去年同期的17万吨增加11.8%。下游方面，近期轮胎企业产销稳定，淡季特征尚不明显。三季报整体符合预期，销售收入小幅下滑的同时利润水平仍维持较高水平。11月中开始北方因寒冷天气全钢胎将步入淡季，半钢胎受益于岁末年初的汽车消费使用旺季，销量料将持稳。轮胎企业11-12月份原料备货偏少。总体来看，旺季不旺的趋势没有改变。

    现货价格：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报18800元/吨左右，12年老胶报18100-18500元/吨左右；海南国营新胶报18200-18500元/吨左右，海南12年国营胶报在17300-17400元/吨左右，海南民营SCR5报在15700元/吨左右；云南标二报在15900-16000元/吨，越南3L含17%税国营胶报价在17500元/吨左右，泰国3#烟片含17%税在19000-19200元/吨。美金胶价格有所反弹，STR20 2360/2380，SMR20 2360/2380，SIR20 2280/2300；泰国生胶片均价72.21泰铢/公斤，烟胶片73.98，田间胶乳69.5，杯凝胶65.5。

    内外盘对比：沪胶1405上周-2.26，日胶-0.85%，上海盘明显弱于日本盘，凸显出国内对沪胶打压的较重；青岛保税区美金胶方面，STR20 2360/2380（10/20），SMR20 2360/2380（10/20），SIR20 2280/2300（10/10）；外盘STR20 2380/2420（20/20），SMR20 2390/2430（20/20），SIR20 2280/2320（0/20），外盘总体升水国内市场。

    后期展望：美国周五公布的非农数据大幅好于预期，欧元区意外降息，国内三中全会召开，短期来看，对大宗商品是一种利好。市场分化明显，金属类表现的较抗跌，化工塑料表现抢眼，建筑类弱势难改。沪胶在基本面并没有发生大的改观，周边市场总体氛围偏弱，期现价差趋于正常水平的情况下，依旧维持震荡偏弱格局。不过三中全会的召开+沪胶收储预期的存在，一定程度上限制了沪胶的跌幅。操作上，观望为主，待价格重新站稳19800上方，多单轻仓介入，日内激进者可在19000上方短多；前期空单持有者可逐步减仓，追空需谨慎。