一、行情描述
    9月20日（周二），沪胶主力合约1201开盘于32000，盘中延续震荡，最高冲至32120，最终收至31805，较上一交易日下跌120元或0.38%，成交量小幅增至84.8万手，持仓增加4998手，至252272手。
    二、基本面分析
    国际市场
    国际评级机构标准普尔公司19日突然宣布调降意大利主权债务评级，下调一级至A/A-1，前景展望维持负面，标普认为意大利经济增长缓慢，政府无力拯救经济，并会对欧盟的整体经济形势造成直接影响，标普还同时调降了对意大利经济增长预期，将该国2011至2014年的经济增长预期由1.3%降至0.7%，此举令欧洲债务危机雪上加霜，也令欧美经济前景再添不确定因素。美国总统奥巴马19日宣布了新的赤字削减方案，其中包括在未来10年增加1.5万亿美元税收、削减国防开支、改革社会保障体系等。日胶指数周二收于349.8日元，大幅下跌16.4或4.47%。因预期美联储可能采取提振经济政策，隔夜，NYMEX原油指数上涨1.18美元，收于87.53美元。
    国内市场
    国家外汇管理局16日公布的数据显示，截至2011年6月末，我国外债余额为6425.28亿美元，其中，中长期外债余额为1804.17亿美元，占外债余额的28.08%，短期外债余额为4621.11亿美元，占外债余额的71.92%。央行20日在公开市场发行10亿元一年央票，发行规模降至上周十分之一，本周公开市场到期量为800亿元，比上周减少四成，19日银行间回购市场短期资金价格全线上涨，但是由于供需基本平衡，隔夜和7天资金利率上涨幅度有限，在25个点基点左右，14天和21天等跨季末资金分别上涨16和19个基点，至3.6373%和4.7410%。
    现货方面，因受欧债危机拖累，泰国USS3橡胶价格周二下跌，报每公斤127.39-128.26泰铢；上海地区天胶报价继续下滑，云南国营全乳胶报价32600-32700元/吨，海南国营全乳胶报价32400-32600元/吨，泰国3#烟片胶17税报价35800元/吨左右，商家报价不积极，下游询盘不多，交投清淡；合成胶方面，顺丁橡胶格与齐鲁石化丁苯1502出厂价分别维持在34100元/吨和31600元/吨。
    三、后市研判
    沪胶主力合约1201周二继续下跌，但跌幅明显缩小，欧债危机仍在蔓延，后市反弹难度较大，建议投资者保持偏空思路，逢高沽空。