第一部分  行情回顾
    期货行情，上周在外围利空袭扰下，沪胶走势震荡偏弱。1201合约周内最高34675点，最低32965点，至周五，收于33490点，周下跌805点，跌幅2.35%。日胶表现弱于沪胶，至周五，日胶指数报收于351.6点，周下跌10.9点，跌幅3.02%。
    现货市场，胶价跟随期货小幅走低，近期下游市场需求转为清淡，进口美金胶在成交上好于国产胶，但是由于近期胶价再度涨至4700美元的前期高位，商家操作上相对比较谨慎，成交也较前期有所减弱。当前，天然橡胶市场海南全乳胶价格在33700元/吨左右，云南全乳胶报价在33700元/吨，泰标复合35300元/吨，越南3L在33400元/吨左右（13%税）。
    第二部分  基本面分析
    宏观因素，本周疲弱宏观经济面情况以及投资者悲观情绪主导了金融市场走向。全球经济二次衰退的恐慌以及市场忧虑使得商品期货市场整体走软，多数商品在超跌反弹后再次下跌，而黄金不断刷下历史新高，反映市场避险需求强烈。针对目前经济形势和债务危机的蔓延、扩大化，摩根士丹利和高盛集团１８日分别下调了对全球经济增长的预期，称贸易增速放缓以及一些欧美国家的财政紧缩政策将拖累全球经济增长速度，称欧美国家部分政策的失误使得全球金融市场承受巨大压力，在这个环境下，原油走势大幅走高的可能性不大。另一方面，随着美国经济下行风险的逐步增大，美联储手中的牌也越来越少了，未来推出QE3的概率越来越大，从而对大宗商品形成利多。
    上游供应，天气情况，泰国天然橡胶产区，泰国中北部多云，南部多云；马来西亚产区，马来半岛南部有雨，加里曼丹岛北部有雨；印度尼西亚产区，苏门答腊岛赤道以北有雨，苏门答腊岛赤道以南有雨，加里曼丹岛南部多云；中国产区，海南多云，云南为多云天气。总体上，降雨对割胶有一定影响。目前泰国供应商销售压力不大，传统大厂泰华泰标近期销售10月船货，联益销售1月船货泰标，洪曼厉近期船货也已经基本出清，诗董以及美莱等大厂仍有部分近月库存。马标相对泰标价格偏低，但工厂近期库存也比较有限，印尼工厂因斋月临近以及新加坡和中国下游市场的连续采购，近期也开始惜售手中库存，东南亚市场外盘价格支撑明显。另外，印尼已进入斋月，市场新胶供应较前期有所减少。
    下游需求，国内7月汽车产销相对平淡，而8月下旬开始进入汽车消费旺季，8、9月销量有望环比持续提升，汽车销售旺季的来临有望拉动橡胶需求，应关注汽车的销售情况。因地震而减产的日本汽车行业今夏已恢复正常，预计日本8家汽车制造商下半年的全球产量将达1300万辆，同比增长20%。据世界汽车专业调查公司FOURIN统计，2011年全球汽车产量将由7841万辆增至8000万辆，世界各家汽车公司纷纷看好新兴国家市场。近期从现货市场看到，部分商家持币观望等待抄底机会，也是基于对新兴市场汽车消费的乐观预期。
    库存与进口，上周期交所天然橡胶仓单库存增加2580吨至24568吨，注册仓单增加2825吨至14230吨。从库存历史数据可看到，随着新胶供应增加，后期天胶库存将继续回升。中国海关总署8月10公布的初步数据显示，前7月中国进口天然橡胶（包括胶乳）100万吨，同比增2.1%。其中7月进口量为13万吨。
    合成胶因素，市场预计在9、10月份亚洲和美国裂解装置检修利好支持之下，丁二烯现货价格或将回弹，但在8月份剩余时间内，由于日常需求不旺和行情低迷，亚洲的丁二烯价格会持续下跌。国内市场丁苯胶行情呈现下行趋势。中石化及中石油等主流石化厂商大幅调低丁苯胶报价或挂牌价格固然对市场的下挫起到主导作用。周五中油华南顺丁挂牌价的大幅下跌使得市场观望气氛加重、业者报盘减少，个别报盘也较前几日再有走低，华东市场报价33500-34000元/吨。
    第三部分  技术分析与后市展望
    沪胶上周的低位多单已止盈。当前橡胶库存的低位和汽车消费旺季的到来构成利好，而合成胶高位价格松动使支撑力度减弱，且金融市场空头氛围浓厚。暂短线交易，1201合约区间32500-35000；中线轻仓建趋势空单。