橡胶1季度行情回顾。一季度橡胶走势波动较为剧烈，一月份国内外胶市接棒2010年涨势继续创造新高，沪胶价格站上43000元/吨，日胶站上540日元/公斤，两大胶市双双创造出历史新高。在此上涨过程中，日胶涨势明显快于沪胶，导致二者价差触顶万元/吨的大关，市场出现卖日胶买沪胶的套利机会。2月中下旬，随着北非中东危机的爆发以及中国紧缩政策的实施，日胶沪胶价格下滑，二者价差回归正常区域。3月11日，日本发生地震海啸，引发日胶08合约和沪胶1109合约从各自的短暂支撑位400日元/公斤和35000元/吨的支撑位大幅跳水，出现超跌走势，此时因在此波下跌过程中日胶跌幅远大于沪胶，市场再现跨市场套利机会：买日胶卖沪胶。随着日本地震的逐渐平息以及日本政府对市场的大量注资，日胶出现超铁反弹走势，沪胶在日胶的带动下也重回35000元/吨的价位。
沪胶影响因素分析。从天胶基本面看，天胶即将迎来新的割胶季节以及天胶价格泡沫过大给下游用胶企业带来的巨大压力是目前天胶企业面临的最主要的利空影响，而从2011年2月份开始的下跌已经消化了一部分橡胶上涨过程中累计的泡沫风险，因此天胶在后期的走势中面临的开割压力相对减轻一些。加之主要用胶企业库存的偏低和天胶主产国对橡胶价格支撑的态度，第二季度天胶价格走势更多的是市场寻找一个合理价位的多空双方的博弈过程，而这个合理价位在未来全球地缘政治风险，经济政策风险以及橡胶自身开割风险的影响下应当低于目前市场的价格。基于天胶第一大橡胶主产国泰国能接受的价格警戒线看，国内橡胶的下线支撑位在30000元/吨左右。
