目前钾肥等化肥需求仍处于“异常”低迷阶段。2009年1季度,小麦抗旱提前追肥引发化肥需求小高潮;惠农政策失效,农民上年余粮(大豆、玉米)仍未卖出抑制种植和购肥积极性,2季度旺季不旺,化肥价格全面下滑;冬小麦连下三道政策保证收购,国内玉米价格逐月回升,但3季度用肥需求恢复遭到严重干旱打击,09年6月判断的需求U型恢复情景难以出现。但农作物价格上涨预期形成,需求必然实现V型恢复。 

　　8月初复合肥开工恢复后,从北到南的干旱已经影响终端农民的采购规模,因此8月底复合肥企业接单有所减少。淡旺季失调再次打击经销商信心,蓄水池功能未能恢复,迟迟未补库存。因此国内钾肥需求U型恢复基本难以实现,钾肥需求再陷低迷,而低迷的市场成交价格下滑。 

　　3季度盐湖钾肥氯化钾(60%、结晶)出厂报价维持在3250元/吨。我们判断7、8月公司各品位实际成交价格均在3000元/n屯以上。我们认为面临当前市场环境,以及公司销售目标和库存容量的压力,9月份公司实际成交价格下调是符合产业市场和资本市场预期的。(8月下旬钾肥板块走势相对较好,主要反映农产品价格上涨带来的需求恢复预期,并非钾肥价格上涨或者销量、业绩恢复到正常水平)。我们刿断,9月盐湖钾肥主产品60%结晶氯化钾实际出厂价格将降至约2800元/吨,低品位的氯化钾价格会更低,但高于市场传闻的低价格。 

　　值得注意的是,青海小钾肥低品位氯化钾按低价格长期存在,并不是今年钾肥价格低迷的因素。而2009年前7月边贸进口单价均在520美元/吨以上,7 月份边贸进口萎缩至1万吨,10月底以前停止进口。因此边贸进口低价氯化钾导致市场低价也缺乏证据。国内钾肥需求迟迟不能恢复至正常水平才是根本原因,经销商持续亏损导致蓄水池功能丧失,短期造成困内供给过剩的假象,进而导致成交不多的钾肥价格持续下滑。 

　　而并非钾肥“高”价抑制市场需求,国内氮、磷肥均出现类似特点。而氮、磷、钾肥互相不能替代,养分基数不同,行业供需和成本变化不同。相对价格比较仪对短期、非理性市场有效(不平衡施肥导致产量下降将会自动调节)。2009年以来氮、磷、钾需求和市场价格同期下滑就是最好的例证。