上周尿素市场最大的新闻当属23号印度撤销了11月16日STC的招标，把80万吨尿素退给了供应商，造成国际市场大跌近20美元/吨。印度的这种行径算是公然撕毁约定，违反了商业原则，挑战了商业的底线，理应受到谴责。
　　但真的出乎意料吗？不见得。笔者早期曾根据人民币汇率、中国尿素出口关税和国际市场农业季节三方面进行推理，得出的结论是所谓的国际市场在第三季度是采购高峰的经验并不成立，只能说离需求季越来越近，没想到被印度用这种极端的方式给予了证明。印度取消招标必然会推迟国际市场的采购步伐，国际市场价格还将继续下行。
　　中国10月份尿素仅仅出口了33万吨，创了近年最低记录，如果剔除给印度9月份招标供货的数量，那么中国10月份出口基本为零，11月份的数据也应该相当不乐观（笔者上篇曾做分析）。在世界第一出口大国出口接近为零的情况下（去年出口1300多万吨），国际市场大涨自在情理之中，而这种大涨又强化了中国出口商的看涨情绪，于是形成了惜售、涨价、再惜售、再涨价的循环。笔者曾分析国内尿素的“堰塞湖”问题，其实港口也存在着一百多万吨的“堰塞湖”。很少见到中国这种抱团现象，但团是抱了，没见到“取暖”，因为根本就没实现出口。到了该消化港口库存的时候了，因为国内的需求暂时还起不来，后期还需要集港、出口来支撑国内的市场，而国际市场的新产能正在释放，留给中国尿素大量出口的时间已经不多了。
　　可能有人会据上推断本轮尿素的上涨是炒作，这点笔者曾多次澄清：本轮的上涨更多地是基于通胀的预期，在通胀的背景下，存钱不如存货！分析通胀正是笔者的与众不同之处，因为宏观经济的变化会造成“覆巢之下无完卵”的结果，因此笔者优先分析宏观经济。在宏观经济相对稳定的情况下，才去分析产品的供求关系。自从特朗普当选美国下任总统以来，对通胀的讨论开始变多，因为他承诺会加大政府基建投入，从而增加需求，形成需求拉动的通胀，也是近期有色、黑色大涨的主要原因。俨然一看，通胀真的来了，但对比07、08年通胀的情形，全球目前仍然不具备通胀的条件。
　　回到尿素的基本面，煤炭供应增加、价格逐步下行应该是大概率的事，尿素将很快失去成本支撑；出口下降已经成为事实。如果运输问题解决，那么一方面开工率会上升，另一方面，工厂被动库存的货就会“涌”向市场，可能会造成尿素价格大幅下行，因此笔者目前把运输当做尿素是否转向的关键因素。
　　有人喊出了明年尿素价格不排除达到1900元/吨的可能性，基于一个多月的事实来作出这么大的推理，实在有魄力！是不是迫切希望政府宏观调控？如果不是，那么是误导经销商？流行一句话：有梦想是好的，万一实现了呢？但回归到对通胀的认识：当前大宗商品价格的上涨，不是需求拉动的，而是供应的缩减，价格的持续上涨缺少基础，因此实现这个梦想有点难。