在长达13周(含第三次准备金率上调)的净回笼之后，昨日央行首次在公开市场净投放资金高达1450亿元。分析人士指出，随着6月份到期资金拾级而上，总量将达7790亿元。近日困扰市场的资金面紧张态势有望渐趋缓解。

　　央行昨日在公开市场发行了50亿元的3个月央票，这一数量为10个月以来的新低。昨日亦继续暂停了正回购操作。公开数据显示，本周公开市场到期资金约1800亿元，周二的1年期央票已经回笼300亿元。如果不再进行其他操作，本周央行已向市场投放流动性高达1450亿元，机构的心态因此有所缓和。

　　尽管昨日的3个月央票发行利率继上周之后续升4个基点，导致两周以来这一利率的上行幅度多达8个基点。但由于本周二的1年期央票利率持稳未变，市场对于利率上行的预期并未因此骤紧。实际上，这一3个月的短期品种发行利率上调，正表明央行释放出希望提升其发行数量的信号。国海证券分析师李杰明表示，央行想要在今后的操作中逐步增加短期品种的发行数量，就必须先提升其发行利率，以缩小一、二级市场之间利差，增强该品种对机构的吸引力。

　　与增加短期品种发行数量相辅相成的是央行有望逐步减少3年期品种的发行量，并将3年期品种的利率继续小幅下调，以便将市场流动性的锁定期限缩短。上述人士认为，3个月期限的锁定愈发突出管理层对于目前宏观环境的正确认识。他指出，海外市场的不确定因素暂未消除，国内对于房地产行业等调控的争论也一时难以尘埃落定。尽管如此，若干月份之后却有望出现更明朗的迹象。因此央行不愿意将流动性锁定的时间拖得过长，那样对央行的弹性调控并无助益。“昨日央票利率的上调也正是为了达成这一目的。”

　　央行释放流动性舒缓了市场前期绷紧的神经，令市场对6月份资金面仍将偏紧的预期有所消散。因此，对于昨日银行间同业拆借市场利率依旧“涨声一片”，多位市场人士的解读并不十分悲观。昨日，反映机构之间资金调剂价格的Shibor利率延续了前一日的全面升势，高者如1周的价格上涨了24.46bp，隔夜价格也上涨多达16.08bp。对此，某大行资金运营中心人士表示，正如央行连续多周的净回笼也未能使市场感觉资金紧张一样，刚开始实现净投放，其对于市场的实际效果仍需一段时间的消化。可以预见，随着宏观大环境的渐趋明朗，以及后续月份公开市场到期资金总量的增加，央行将逐步增加市场流动性，近期结构性的资金紧张局面有望趋于缓解。