国家统计局与中国物流与采购联合会(CFLP)昨天(2月1日)发布的1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为55.8%，比上月回落0.8个百分点。不过，这仍是自2005年官方发布制造业PMI以来历史同期最高水平。专家认为，我国经济正由回升转向稳定。

　　同一天汇丰(HSBC)公布的中国制造业PMI则继续上升并达57.4%的历史新高，而且连续10个月位于50%“牛熊”分界线上方。不过，1月份官方和汇丰两组PMI却在5个主要分项指数上体现出相反的走向。

　　工业生产走高态势或趋稳

　　CFLP发布的PMI的11个分项指数中，生产指数为60.5%，比上月回落0.9个百分点。分产品类型来看，生活消费品类企业最高，达到60%以上;原材料与能源类企业较低，不足53%。国海证券宏观分析师邹璐对此认为，12月份的生产指数已经处于高位，且有企业年底赶工的季节性因素，本月生产指数的回落应是单月的正常波动。

　　同时，积压订单指数显著下降，降幅达到2.5个百分点;产成品库存指数也有所上升，据中国物流与采购联合会相关负责人表示，1月份该指数仅上升0.2个百分点，与上月变化不大。

　　而从上述三个数据综合来看，中国物流与采购联合会相关负责人认为，说明企业面临的需求和生产都很旺盛。她还提到，原材料库存指数和产品库存指数均有所上升，这两个指数的趋势是相匹配的，表明企业看好未来市场需求。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，各分项指数显示，流量指标强劲，存量指标疲软。新订单、生产量、采购量等流量指标虽然回落，但仍显著高于其他绝大多数时点的水平，而从业人员和积压订单等存量指标则回落到了历史均值附近。

　　“流量指标依然强劲、存量指标改善并不显著。这说明，现阶段的生产回升，仍主要限于过去产能的恢复;企业对新增需求的迅速消化，反映出闲置产能仍然充裕，经济尚未出现过热苗头。”鲁政委说。

　　国研中心研究员张立群认为：“1月份PMI预示工业生产持续走高态势可能将趋稳;总体来看，我国经济正处于由回升转向稳定的关键时期。”

　　企业或继续加大生产

　　而汇丰发布的1月份制造业PMI除了综合指数继续攀高，有5个分项指数分别与官方版本走势相反，这5个指标是：生产指数、新订单指数、就业指数、积压订单指数和成品库存指数。

　　就汇丰中国制造业PMI的取样和指数设立情况，其调查样本有400多家企业，其中私人企业占到了70%，国有企业为35%。这样的企业分布与此前里昂证券的取样情况差别不大。官方取样企业数有800家企业左右，上述CFLP相关负责人介绍说，范围覆盖除西藏以外的全国各地，大中小型企业均有调查涉及。

　　汇丰PMI，“说明中国制造业正在稳健的回升过程中，并且回升的速度非常快，”汇丰中国宏观经济分析师孙珺玮表示，“就汇丰PMI和工业增加值长期的对应关系来看，预计中国工业和GDP等数据都可保持良好增势。”

　　孙珺玮说，汇丰的数据显示企业将延续目前这种加大生产的势头，并且增加生产的意愿强烈。她还提到，企业招工的增加也佐证了这一点，企业用工规模扩大的速度很快，并超过历史平均水平。至1月份，就业指数已经连续8个月保持上升状态。

　　数据预示PPI上升动能较大

　　1月份，反映进出口和成本价格的指数在官方和汇丰的调查结果中一致上升。官方PMI的进出口指数双双上升，进口指数为53.4%，比上月上升0.9个百分点;新出口订单指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点。

　　孙珺玮预计中国进口将延续复苏势头，出口也将继续好转。鲁政委则认为是1月份的节日因素促成出口订单反弹。“一方面，西方节后需要补货;另一方面，中国春节期间生产中断，不得不提前发出订单。”他还表示，与危机前相比，出口反弹并不强劲。

　　此外，购进价格指数继续攀升，为68.5%，比上月上升1.8个百分点。汇丰调查也显示制造商大幅提高产品售价，创2008年7月以来最大提价幅度，并且连续7个月提价。原因是原料价格上涨，说明中国制造业厂商的整体成本负担大幅上升。

　　鲁政委结合库存指数认为，这还导致企业加大备货。原材料库存指数达到历史高点，产成品库存指数虽回升但仍低于50%，库存继续负增长。

　　他进一步认为，购进价格指数预示PPI上升动能较大，1月PPI环比仍将维持在较高水平。张立群也表示，购进价格指数持续提高，意味企业生产成本将继续增加，成本提高和市场竞争加剧可能使企业面临更为严峻的发展环境。