业内人士认为,如果长期央票发行量持续上升,将降低准备金率使用概率

　　公开市场资金回笼力度骤然加大。今天,央行将一年期央行票据发行量由上周的170亿元猛增至600亿元,创下了去年10月中旬以来的最大单次发行量。业内人士认为,如果长期央票发行量能够持续放大,将降低央行在3月份内继续提高法定存款准备金率的概率。

　　今天,央行在公开市场发行600亿元央行票据,发行量比上周猛增了430亿元。从昨日银行间债券市场的表现来看,市场对节后央行加大回笼力度,特别是增加一年期央票发行量已有预期。因此,昨天机构以观望的态度静候一年期央票的发行公告,从而导致当天二级市场上一年央票成交量尤为清淡。

　　但是对于新增了2.5倍的发行量,多数机构却认为不会同时拉动一年期央票发行利率的上升。昨天,记者随机采访了10家机构,其中的70％机构认为,虽然一年期央票扩容速度加快,但是其发行利率水平将依然维持在1.9264％。其原因在于,目前整个市场流动性充裕,特别是节后资金大量回流,令机构债券资产配置压力加大。从上周起,各类债券品种的收益率在银行、基金等机构主动性买盘的推动下,逐级下行。特别是一年央行票据,其收益率在节后一周内由2.07％降至1.93％,基本上与一级市场发行利率接轨,从而为一年央票大规模发行创造了基础。

　　值得关注的是,一年期央票资金回笼功能的恢复,将降低央行在3月份内继续提高准备金率的可能性。市场研究人士认为,此前央行在一个月内两次提高准备金率的一个重要原因是,公开市场常规操作工具的资金回笼功能失效。因此,如果未来一年期央票能继续有效放量发行,则表明公开市场操作将在接下来的流动性回笼过程中起到重要作用。