在新的经济环境下，“微刺激”成为当前缓解经济增速下行压力的重要途径。4月初，政府公布的三项经济推进措施将稳增长措施进一步细化，铁路和保障房等“民生项目”成为未来重点建设投资的领域。专家指出，在利民生与促转型兼顾的政策脉络下，太阳能、风能、核能等清洁能源，以及新能源汽车将有可能成为重点扶持的产业发展方向，从而与铁路和保障房建设一同成为微刺激政策实施的抓手。

      小规模利民生促转型

      今年一季度，国内主要宏观经济指标出现不同程度回落，在经济增速下行压力增加的背景下，“微刺激”释放稳增长的信号。4月初召开的国务院常务会议明确了三项经济推进措施，包括发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施，研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围。

      高盛首席投资策略师哈继铭表示，最近公布的一揽子稳增长措施总体规模较小，仅相当于GDP的0.21%，且近年来的经验表明政策放松的作用日益减弱，因而本轮刺激效果可能短暂且有限。

      不过，也有市场人士对微刺激实施的效果持积极态度。中加基金人士指出，“微刺激”措施主要以财政政策为主，这可以实现宏观调控政策的“精准发力”。从涉及行业来看，基础设施、民生、新能源等领域将是“微刺激”的主要发力领域。加大基础设施建设投入，改善民生依然是保证我国长期供给能力扩张的有力手段；加大对太阳能、风能、核能的补贴和扶持，将会有效改善我国能源供给结构，更好实现可持续发展。

      随着政策闸门打开，一些促投资的微刺激政策迅速推进。今年3月份，发改委批复了7条铁路，其中东北和内蒙古各3条，杭州到黄山1条。同时，铁路总公司上调了今年全国铁路固定投资和新线投产里程，今年全国铁路固定资产投资计划从年初的7000亿元增加到7200亿元。需要指出的是，这是我国铁路连续三年投资放缓之后，重新回升至7000亿元以上的高位。

      除了铁路建设，棚户区改造项目也是国务院会议安排的重点工作之一。4月8日，国开行董事长胡怀邦表示，下一步国开行要做好与国家部委、地方政府的衔接，加快棚改项目评审和贷款发放，力争4月底实现贷款发放1000亿元左右，以保障各地棚户区改造工程的资金需求。

      从4月初出台的相关措施来看，在解决“微刺激”所需的资金问题方面，政府除了加大预算内资金投入外，还采取了新的理念和做法。其一是设立铁路发展基金，拓宽建设资金来源，吸引社会资本投入；其二是由国家开发银行成立专门机构，实行单独核算，采取市场化方式发行住宅金融专项债券，将政策支持和市场机制有效结合。与此同时，在公共基础设施建设方面，政府还将引入新的机制，鼓励社会资本更多地参与进来，有效地盘活存量资金。

      专家指出，中国经济当前最重要的阶段特征之一是正处在增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期等“三期”叠加的特殊时期。这决定了目前“稳增长”的经济政策无法以“规模刺激”来实现。从2013年7月政府针对宏观经济放缓并可能跌破政策目标值而推出的一系列“稳增长”的“微刺激”措施来看，小规模、利民生、促转型是这一系列“微刺激”的共同特征。

      新能源或成潜在抓手

      与“规模刺激”相比，微刺激预期中的“稳增长”应该是不能造成新的产能过剩、不能引发新的地方政府债务问题、不能留下物价上涨隐忧，同时，最好能兼顾民生和经济结构改善的发展模式。在这样的政策脉络下，太阳能、风能、核能等清洁能源，以及新能源汽车将有可能成为政策支持的产业发展方向，从而与铁路和保障房建设一同成为微刺激实施的抓手。

      国家发改委能源专家在4月10日召开的第十二届中国国际煤炭大会上表示，中国正在酝酿实施能源消费总量控制计划，其中主要是煤炭消费总量控制。这意味着煤炭在能源消费总量中的比重将降低，而相应的清洁能源的比重将增加。

      目前，A股市场中的清洁能源主要涉及太阳能、风能、核能、氢能、乙醇汽油、垃圾发电、光伏发电等七大领域。光伏方面，在全国能源工作会上设定的2014年装机容量为14GW。风电方面，我国风电2013年新增装机16.1GW，比2012年同比增长23.84%，国家能源局在年初的工作会议上确立了2014年的新增装机规模为18GW，比2013年增长11.8%。

      国家能源专家咨询委员会副主任周大地表示，“我国要治理空气污染，就必须走能源消费的多元化道路，必须发展核电等各种清洁能源。我们必须要理顺经济发展和能源消费的关系，如果经济增长消耗过多的能源特别是高污染的能源，那么我们就得放慢能源消费的脚步；如果我们还想继续消费更多的能源，就只能增加更多的清洁能源。”

      除此以外，今年中央及地方政府相继发布了一系列关于新能源汽车的补贴与扶持政策：新增了第二批新能源汽车推广应用城市，推广城市总数达到86个；加强了对新能源汽车的补贴力度；北京、上海、深圳等一线城市针对新能源汽车的补贴细则陆续出台。

      截至2013年底，我国新能源汽车产销量累计约5.6万辆。根据《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》，规划到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，累计产销量超过500万辆。从政策规划的市场规模来看，我国新能源汽车产业在未来数年将迎来快速增长阶段。

      中央与地方协调发力

      在国家推行一揽子稳增长措施之下，进入4月份，不少地方政府纷纷针对一季度经济形势进行分析和总结，推出了地方版稳增长措施。据媒体统计，广东、海南、天津、江西、贵州等省份公布今年的重点项目投资计划，投资额分别达36658亿元、17950亿元、8231亿元、6000亿元、2499亿元，投资总额超过7万亿元。与往年不同，环境和民生成为今年地方重点项目投资关注的焦点。

      日前，广东省发改委官方网站公布了《广东省2014年重点建设项目计划》，明确了2014年广东重点项目285项的投资计划，总投资额达36658亿元，其中2014年度计划投资为4500亿元。在2014年的4500亿元投资计划中，基础设施、现代产业体系、新型城镇化建设、绿色发展和社会事业建设等5个大类的投资额度分别为2298亿元、1421亿元、319亿元、90亿元和372亿元。

      天津市《2014年重点建设项目的安排意见》确定了2014年天津市重点建设项目70个，投资总规模8231亿元，当年安排投资1864亿元。值得注意的是，其中包括能源和交通项目17项，基础设施和环保项目、工业项目同为14项，可见与民生相关的能源、交通和环保等产业成为当地大力发展的重点领域。

      此外，在江西省安排的首批重点项目中，交通项目有43项。今年江西省将建成5条高速公路、续建6条高速公路、计划新开工高速公路13条。在铁路方面，江西省今年将建成杭南长客运专线江西段、赣韶铁路江西段，新开工昌吉赣客专、蒙西至华中地区铁路煤运通道江西段。

      专家表示，从投资目标来看，地方政府主导的投资结构也正在发生积极变化，与中央强调的稳增长政策要兼顾调结构、促改革的总基调形成一致。在加快铁路建设、支持保障房开发和新能源发展的“民生”路线引导下，中央与地方政府的协调发力有助于稳增长目标的实现。