11月外汇占款仍维持高位。12月17日，央行网站更新的《金融机构人民币信贷收支表》显示，截至11月底，我国外汇占款余额达283575.03亿元人民币。当月新增外汇占款3979.47亿元人民币，连续第四个月正增长。

　　多位分析人士对《每日经济新闻》记者表示，从单月来看，11月的外汇占款数据确实比较高，但是整体趋势仍然符合预期。影响外汇占款的主要因素有美联储QE政策延后导致资本回流、贸易顺差增大以及人民币持续升值导致的热钱流入等。

　　外汇占款维持高位

　　根据央行的数据，今年10月，金融机构新增外汇占款4416亿元，而11月份的3979亿元虽较10月份低，但规模仍是今年第三高的月份。

　　光大证券首席宏观分析师徐高对《每日经济新闻》记者表示，虽然从单月来看，这个数量比较高，但整个外汇占款的趋势是符合预期的。他表示，这主要受到美联储QE退出延后的影响，此前曾有明显的资本外流的现象。而资本在9月份美联储宣布QE延期后再次回流，是大规模流出之后的回调。

　　数据显示，今年1月外汇占款曾达创纪录的6836亿元，2月至4月均在2300亿~3000亿元之间；5月猛降至不足700亿元；6月则结束增长局面，出现今年以来首次负值，净减少412亿元；7月减少245亿元；8月、9月外汇占款重回增长轨道，但新增规模相对较少。10月和11月则重新回到了高位。

　　渣打银行全球经济师李炜认为，中国11月份经济企稳，人民币升值预期加强，这种情况下，很多企业都更有意愿结汇，再加上正常的贸易顺差，以及QE退出预期淡化，这些都是外汇占款大量增加的原因。

　　同时，进入11月后，人民币对美元中间价不断刷新纪录，12月17日，人民币对美元中间价报6.1108，连涨两天。

　　外管局在12月16日公布的结售汇数据显示，11月银行结汇1647亿美元，售汇1281亿美元，结售汇顺差366亿美元。远期结汇方面，11月银行代客远期净结汇204亿美元，较10月的130亿美元大幅增长。银行代客结汇意愿增强或表明银行客户对人民币升值的预期。

　　招商证券研究部高级分析师谢亚轩对《每日经济新闻》记者表示，影响11月份外汇占款的主要因素可能是贸易顺差的原因，11月份是供应圣诞节市场；此外，全球风险因素的降低，导致资金向新兴市场流动，以及一些套利资金的流入都是影响因素。

　　海关总署此前公布的数据显示，1月中国进出口总值为3706.1亿美元，而当月贸易顺差为338.1亿美元，扩大73.4%，创2009年2月以来58个月新高。而在12月5日，外管局发布 《关于完善银行贸易融资业务外汇管理有关问题的通知》(以下简称《通知》)，是自5月份以来再次打击虚假贸易。谢亚轩表示，在外管局发文之后，就已经猜测，11月的外汇占款数量可能仍然不低。

　　资金面难言宽松

　　虽然10月和11月外汇占款数据维持高位，但11月份以来，资金面并不宽松。

　　对此，徐高认为，外汇占款数量这么大，会有利于缓解流动性紧张，但不会让资金价格回到很低的水平去。李炜也表示，流动性还是要看央行的动作，央行如果通过公开市场对冲流动性，整个市场预期还是会比较谨慎，不能单独看外汇占款，比如11月已经过去了，但是流动性并没有因为外汇占款的大增而大幅改善。

　　12月17日，央行暂停公开市场操作。此前一周未进行任何公开市场操作之后，这是自12月5日以来，央行逆回购连续四次缺席。

　　对于接下来的外汇占款走势，李炜认为，资本流入的态势可能在12月份还会维持，除非全球资金市场的条件发生大的改变，比如美国退出QE，影响投资者信心。在未来一段时间内，中国的资本流入状况不会有太大的改变。即使一些大的事件会诱发资金撤离，但整体大的趋势是中国经济保持稳定，短期的流动不会改变资本的流入的态势。

　　谢亚轩认为，季节因素淡化，加上外管局加强了对套利资金的管理，12月到明年1月外汇占款还是会在2000亿左右，但明年2月份以后可能会有所降低。

　　在徐高看来，外汇占款持续高位这种趋势不会延续下去，美联储QE的再次退出应该在近期会发生，退出预期升温会带动资本的外流，大规模外汇占款流入这种趋势不会长期保持。