中国国家统计局9日发布的统计数据显示，今年3月份，中国居民消费价格指数（CPI）年率上涨2.1%，涨幅比2月份回落1.1个百分点，而月率则下降0.9%。专家认为，中国全年CPI上涨压力不大。

    分析人士认为，季节性物价下行以及作为食品价格上涨主要推手的猪肉价格出现明显下跌等，成为3月CPI涨幅回落的主要原因。

    中国国际金融有限公司分析员李翰昊表示，“CPI环比下降主要是由于食品分项。食品分项这个月环比下降2.9%，食品分项占CPI总额还是挺大的，里边蔬菜还有猪肉环比下降幅度比较大，拉低了整体的CPI。”

    虽然分析人士对于今年中国通胀前景持乐观态度，但也表示接下来的CPI走势还受到多重因素影响，也存在着涨幅增大的风险点。李翰昊称：“最主要的因素可能还是猪肉，猪肉虽然现在处于下跌的周期，但是有可能在下半年重新抬头，涨幅速度可能不会太快，但是仍然是一个风险点。

    另外是房价，CPI中虽然没有房价，但是有房租，房租是房价的一个滞后指标。去年房价涨得比较多，今年房租可能也会涨的比较快。”

    PPI或成CPI低位运行的重要因素

    当日，国家统计局同时公布的还有3月份工业品出厂价格指数（PPI）的变动情况。数据显示，3月PPI继续保持负增长，同比下降1.9%。

    “改革”是中国新一届习李政府最常提到的一个词，目前中国正步入改革攻坚阶段，经济潜在增速下降是不争的事实，本轮经济复苏注定步伐将缓慢而温和。虽然3月PPI环比持平，但同比降幅再度扩大，就是经济增长动力不强的证据。

    北京工商大学经济学院教授周清杰表示，“为什么说今年整体的CPI可能是一个低位运行，这里面一个非常重要的原因就是上游价格一直处于相对低迷的状态。我们生产者的出厂价格指数（见下图）基本上同比下降已经徘徊的接近一年。按照理论经济学的讲法，上游的价格最终会传导到下游，所以我们这些加工制成品的价格处于低位运行，给我们消费品中的加工制成品，对它的走势有直接传导作用。”

    经济弱复苏，货币政策料维持现状

    汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌亦认为，PPI仍然处于偏冷的区间内，一方面说明上游通胀压力仍然不大，同时也说明中国产业尤其是上游产业仍然有供大于求的局面。为了使工业尤其是中上游的工业状况改善，必须在支持内需方面，尤其是在投资必须的基建项目的后续方面政策上要加大力度，使得企业的需求有所改善。

    “通胀CPI低于预期，说明2月份通胀回升是临时性的反弹，中国通胀并非主要的宏观风险，”屈宏斌表示，“这个低于预期的通胀数据，为未来几个季度保持中性到偏宽的货币政策的力度留下了充裕的空间。”

    今日中国人民银行公开市场继续仅进行28天期正回购操作，规模与上周同期持平，不过考虑今日合计有逾400亿元人民币正回购和央行票据到期资金回流银行间市场，所以公开市场整体呈现温和净投放。

    光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，“货币政策预计将保持中性，资金面会保持一种中性较为宽松的局面，目前政策不会大动。”