与《华尔街日报》交相辉映的是摩根士丹利前任首席经济学家、现任其亚洲区主席的史蒂芬·罗奇，他在接受《上海证券报》记者专访时，同样大声疾呼，美国施压人民币升值是错误时机选择的错误政策。

    《华尔街日报》和罗奇为什么现在才承认很明显的事实？依笔者之见，他们其实早就明白中美贸易失衡的关键原因，只是那时候需要逼人民币升值，所以根本不顾事实而已。而现在，他们更需要的是资本。

    事实上，我们已经看到，当人民币加息和升值预期全部消失之后，中国的外汇占款增量大幅减低。10月份，人民币加息和升值预期最为强烈，当月外汇占款环比（比9月份）上涨85%；而11月份，当中国政府启用“非货币手段”抑制价格之后，人民币加息和升值预期骤然减弱，于是外汇占款的新增量正如我们的判断，环比大幅减低，只有3196亿元，与10月份的5301亿元相比减少近40%。

    当然，“热钱”可能还在流入，但流入量正在大幅减低。当然，大家不用担心“热钱”会因此而流出。实际上，如果为人民币停止升值而逃逸的“热钱”一定是短线资本，它们的逃逸恰恰是我们求之不得的事情。因为，留下的资本将是长期看好中国的资本，这类资本才是真正的优质资本。另外，中国的储蓄率高达50%，在“负利率”的环境里，它们转化为资本的冲动非常强烈，这将足以支撑中国的资本需求。

    只要我们不断地强化国内资本的利用效率，让国民在更加稳定的市场环境中增加财产性收益，何乐而不为？