长期看必陷入损人害己泥潭   

    记者：为什么会出现这三种后果？

    唐双宁：之所以可能出现三种后果，盖缘于美国危机的深刻性和世界经济的二元性。仅就二元性而言，当今世界在经济发展水平、货币政策、汇率政策、贸易平衡、资本流动等领域广泛存在，而当前最主要的是两点。

　　一是复苏的二元性。国际金融危机以来，各国在经济复苏过程中分化为两大阵营：以美、欧、日为代表的发达国家，复苏仍面临很大的不确定性，并伴随一定程度的通缩；而以中国、印度为代表的新兴市场国家，复苏态势基本确立，面临通胀(预期)压力。复苏的二元性可能使宽松政策出现“冰火两重天”的后果。

　　二是美元的二元性。美元既是美国货币，又是国际货币，这种二元性决定了美元的流动性与稳定性难以两全。美国本该履行双重责任，但却置他人于不顾，这既暴露出当前国际货币体制的内在矛盾，更助长了一种十分恶劣的国际金融文化。

　　在这种二元性背景下，量化宽松的三种后果实属必然，差别在于不同阶段有不同的表现。短期可能出现某些“利己”的假象，中期则呈现“损人不利己”的困境，长期看，必陷入“损人害己”的泥潭。

　　记者：在这种情况下，中国该作何反应呢？

　　唐双宁：综合起来，无外乎三条，一是合纵连横。紧密联系新兴经济体，求大同，存小异，捍卫共同利益；积极争取欧元区中间国家，加强政策协调，互助互利。二是积极抵御。加强对资本项目的管理，积极构筑“防火墙”，完善人民币汇率形成机制，掌握汇率主动权，调控好“双向波动”的时机、幅度和节奏。三是完善自身。完善货币政策工具，增强货币政策的有效性；加强外汇储备的总量管理和结构调整，减少被动，增加主动。

漫画：以总量对冲措施应对入境“热钱” 。王若静 制

    美联储“量化宽松”政策的三种后果    

    美联储QE2的出台在全世界引起轩然大波。美国为了刺激经济、增加就业而向全球注水，时间巧妙——安排在中期选举之时；意图明显——

企图政治经济兼修。它的如意算盘能够实现吗？我看不那么简单，其后果可能有三。

    中国如何应对    

    美联储二次量化宽松政策公布后，包括中国在内的新兴市场国家对于流动性泛滥的担忧进一步加剧。周小川11月5日强调，我国将采取“总量对冲”的措施应对热钱。“短期投机资金进来了，我希望把它放在一个池子里，而不是放到整个中国的经济中去。等它撤退时，将其从池子里放出。这样能在宏观上减少资本流动对中国经济造成冲击”。

    “池子”的表述一经提出即刻引来关注。