中国宏观经济政策或在2011年变调——从“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”走向“积极的财政政策和稳健的货币政策”。

　　这一变化的关键在于货币政策从“适度宽松”走向“稳健”，意即“紧货币、宽财政”的基调或许成为2011年宏观经济政策的主基调。

　　按照惯例，每年中央经济工作会议于12月召开。据《第一财经日报》了解，有关部门已经就中央经济工作会议的议题进行调研讨论，将对“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”进行重新评估。

　　两位参与政策咨询的人士告诉本报记者，这一政策组合在2011年很有可能被调整为“积极的财政政策和稳健的货币政策”。这一调整意味着货币政策继续趋紧。中国央行在10月中旬启动了三年来的第一次加息。

　　与美国为代表的发达国家所推行的“宽货币、紧财政”组合不同，中国会推行一种“紧货币、宽财政”的主思路。这既和发达国家财政体系负债过于沉重相关，也和两者通胀形势迥异相关。

　　2011年：经济增速回稳、通胀上升

　　目前市场普遍预测，2010年中国GDP增速有望在10%以上，由于去年的基数原因，今年10月份CPI市场预期会创出新高，但11月、12月会有回调，全年在3%多一点儿。

　　“但关键是对2011年的预测，目前我们的预测是，明年GDP增速会下来一些，在9.3%左右还是有信心的，但明年CPI全年会在3%以上，有的甚至看高到4%，我们预期在3.5%左右。明年整体是经济增速回稳、物价上升的状态。”前述政策咨询人士对本报记者指出。

　　实际上，由于欧美经济复苏低于预期，中国经济明年的外部环境并不好，2011年出口对中国经济的拉动作用，已经被明显看低。但美联储力推的第二轮定量宽松政策，则将推高全球大宗商品价格，并传导到中国。中国的通胀将是“成本推动”和流动性过剩推动的复合。

　　近期，以中国央行原副行长吴晓灵、发改委宏观经济学会会长王建、北京大学教授厉以宁、天则经济研究所教授张曙光等为代表，经济学界提出中国可以容忍一个更高的通胀水平，比如将3%的CPI目标提高到4%乃至5%。

　　前述人士称，注意到了近期这些专家学者的讨论，但百姓的通胀预期是一个大问题，政策上可能并不会旗帜鲜明地提高通胀目标。但3%只是调控的目标，2008年的目标也是3%，但全年CPI最后达到了4.8%。

　　从“双松”到“一松一紧”

　　2008年国际金融危机爆发