不过，机构普遍指出，我国目前这种类似“滞胀”小周期的持续时间可能不会太久。8月份以来我国经济运行出现了降幅趋缓的积极信号，如制造业PMI、发电量等指标出现环比反弹，工业增速已连续三个月稳定在13%-14%的区间。由于基期因素的影响，四季度经济增速可能回落至9%以下，但明年可能进入新一轮的回升周期。从物价来看，10月份以后食品价格将出现季节性回落，再加上翘尾因素的影响，三季度很可能成为全年的季度峰值。

　　9月PMI回升大派“定心丸”

　　近日，9月份PMI指数的继续回升消息，给市场吃下了一颗“定心丸”。近两个月来一直走势沉闷的A股市场，在国庆后峰回路转，出现连续长阳。

　　分析师指出，股市投资者信心大增的一个重要因素，就在于近期我国宏观经济运行的积极因素正在不断增加，而新近公布的PMI指数更是直接“引爆”了大盘。

　　我国物流与采购联合会近日公布的数据显示，9月份我国制造业采购经理人指数PMI为53.8%，继上月反弹之后再次上扬，并且比上月扩大2.1个百分点。这是自今年8月份结束三连降后，连续两个月回升。

　　国务院发展研究中心研究员张立群指出，“在8月份小幅回升基础上，9月份PMI指数继续回升，预示着经济增长高位回调过程已基本趋稳。”

　　“实际上，我国经济的实际情况要好于市场预期。”中国国际资本有限公司执行董事、首席经济学家孙飞表示，9月份PMI升高，除了季节性因素推动外，同样也有经济好转因素的推动。尽管外需并没有大的改观，但四万亿投资项目的继续落实以及内需的逐步回稳，都为经济反弹提供了动力。

　　不过，孙飞表指出，尽管目前的经济运行走势缓解了市场对于我国经济二次探底的担忧，但从今年年初就困扰大家的通胀压力却仍未能减轻。

　　热钱加速流入助推股市

　　上周，有关部门公布了市场流动性方面的一组数据，9月新增贷款5955亿元，今年前3季度新增贷款6.3万亿元；到9月末时，外汇储备26483亿元美元，同比上升16.5%。

　　对上述数据，信达证券首席策略分析师黄祥斌认为，今年前三季度新增贷款6.3万亿元，其中9月新增贷款5955亿元，都在预期之中。如果从平均每月6000多亿元的新增贷款投放额来比较，9月份还低于平均数。

　　不过，黄祥斌对于9月末我国外汇储备额高达2.6万多亿美元，同比上升16.5%的数据感到值得重点关注其背后的原因