增多，四季度CPI将开始见顶回落。不过，由于食品价格季节性上涨的短期因素仍在，加上劳动者工资上调、资源产品调价等物价结构性上涨压力长期存在等，四季度物价回落幅度有限，CPI将总体处于温和上涨状态。

　　但也有机构持相反观点。胡月晓在上述研究报告中指出，基于季节性价格变动趋势和过多货币推动的趋势性因素影响，未来通货膨胀高企的态势基本已成定局，年内CPI月度同比涨幅难以回落到3%以下。“流动性的长期宽裕，早晚要引起通货膨胀，货币迟早会由‘蜜’变‘水’。当采用货币作为反危机的手段时，一旦经济企稳，过度宽松的货币政策如果不及时回收，必然引起通货膨胀。我们调整全年价格风险不大的判断，认为未来价格风险已转化为现实压力，资本市场需谨防通胀激发政策调整。”

　　实际上，对未来物价走势的不同看法将直接影响到人们对是否加息以及何时加息的最终判断。对此，鲁政委在对9月29日央行第三季度货币政策委员会例会进行点评时表示，对经济下滑担忧的消退、消除“负利率”的舆论压力、CPI可能持续3%左右的预期以及汇率回归弹性对利率制约的消除，使加息成为可能。而例会将“防通胀”提到首位或许暗示，如果未来CPI再创新高，加息惊雷或将骤至。不过，他表示，加息虽然标志着一个加息周期的开始，但还不能认为是一次连续的加息过程。野村国际的研究报告也预测，今年四季度中国将加息27个基点，并且存款准备金率提高50个基点以吸收资本大量流入造成的过剩流动性。但是，另一些专家则认为，加息并不能解决当前经济中存在的问题。社科院金融所所长王国刚就认为，在工业化和城镇化进程中，农产品、资源类产品价格调整所引致的CPI上行，不应简单采取从紧的货币政策。中国当前的通胀结构决定了物价的上涨很难通过加息消除。除此之外，人们也普遍担心，近期加息可能会给经济造成过大伤害。

　　无论9月份CPI是否会再创年内新高，随着翘尾效应的逐渐消退，物价上涨在年末总体减缓已在人们的预期之中，因此，业内分析人士对于全年3%物价目标的实现基本不存异议。不过，由于农产品价格上涨趋势在明年中期前难有明显改观，加之资产泡沫深化倒逼城市用工薪酬加速上涨，使得明年特别是上半年CPI涨幅很可能进一步走高，因此，在大多数分析机构来看，“真正的通胀考验在明年”。