里昂证券认为，西方经济已转向部分指令型模式，美国即将开始新一轮信贷周期，亚洲及新兴市场将现资产泡沫，而市场会产生30%的收益。
 
　　里昂证券10月12日发布全球市场分析，认为从中期而言，亚洲及新兴市场将现资产泡沫，而美国即将开始新一轮信贷周期。从历史数据来看，这将导致一至两年的股市大涨，预计将产生30%的收益。里昂证券认为，西方市场已转向部分指令型经济模式，美国政府在信贷供应及需求方面将起更大的作用;商业银行将提供资本贷款;亚洲市场将很快出现调整，带来入市机会。

　　西方市场已转向部分指令型经济模式，关键在于资产价格企稳，并能重启放贷。

　　资产价格企稳至关重要。就美国而言，因购买力度量处于合理范围，这个问题不大。但在英国仍是个大问题。银行资本价格企稳对重新恢复放贷及恢复银行业金融危机后的正常政策是关键。

　　过去六个月来，市场出现的种种难以理解的现象均可以指令型经济模式得以明晰解释。在这样一个体系中，更有可能获得信贷增长及通胀。

　　美国的信贷体系临近增长转折点，预计圣诞节前可能恢复增长。若如预期，则对近期美元走势及债务紧缩意味重大。

　　美国信贷体系中，消费贷款仅占市场总信贷的26%，政府占比超过三分之一强，而商业银行贷款虽仅占三分之一，但其重要性却被夸大。重要的是，消费信贷在今后两年中可能减少，但总信贷仍有望大幅增长，当然是由政府及私人领域为主导。

　　美国现金流高企、低息及股市有30%上涨空间意味着可能出现并购潮，主要集中在资产负债表较好的公司中。从理论上讲，亚洲公司在此次并购潮中会发挥不小的影响。从中长期看，亚洲市场表现极佳，但近期可能出现一次地区性调整，从而带来又一次入市良机。其促发因素可能是美元反弹。

　　长期来看，预计通胀可能达4%，即意味着市场上涨的终结。随着亚洲资产泡沫问题日益严重，加息将在一段时间内造成巨大风险。