国泰君安证券27日发布宏观研究报告，认为3月份GDP同比增速将达到9%，同时预测4季度GDP同比增速为8.6%。

　　国泰君安宏观数量主管姜超认为：8以地产、汽车为代表的下游行业和以钢铁为代表的中游行业都出现了企稳回升的现象。由于工业环比增速见底回升，预计3季度GDP同比增速为9%。GDP环比增速3季见底，同比增速4季度见底。

 　 报告同时预测未来消费将保持稳定增长，固定资产投资、地产投资增速及出口增速均将持续下滑，底部或在2011年2季度。虽然三大需求在未来的走势并不乐观，但从2010年上半年的经验看，需求并不能代表生产的走势，主要即源于库存的变动。

　　姜超表示，年初需求好而生产弱，因为企业主动去库存。而今企业去库存已经十分充分，未来即便需求回落，考虑到库存的回补，生产也可以领先于需求而在今年3季度提前见底。

　　此外，国泰君安预计预测9月CPI同比增长3.5%，2011年CPI呈现U型走势，两头高中间低，均值约为3%。预计月度的CPI增速的顶部在10月份，但从季度均值来看，3季度应为CPI。判断CPI即将见顶的理由有二：一为工业同比增速在1季度的见顶，二为M1同比增速在1季度的见顶。

　　对于货币政策，姜超认为，虽然通胀的上行增加了市场的加息预期，但由于人民币升值的加速，以及经济同比增速的下滑，加息的概率仍低。从央行货币政策操作来看，目前依然维持中性的态度，并未进一步收紧。