我给出的解释是，过剩流动性将追逐那些需求稳定或有所上升、劳动生产率提高幅度不大的标的物，主要是依托于土地和其他自然资源的物品，如埋藏在土地之下的石油、铁矿石，建筑在土地之上的房地产，以及生产长在土地之上的农产品等。

    世界经济一旦恢复增长，初级产品价格上升不可避免。有人说中国的农产品供给充足，不会出现价格上涨。然而，近一些年几次农产品价格的大幅上涨，都是在农业大丰收以后出现的。

    第二个挑战就是劳动力成本加快上升后，过去我们长 期所依托的“低成本竞争”优势在逐步减弱乃至消失。

    第三个挑战是中国经济的潜在增长率有所下降。当然，估计在今后十年左右时间内，中国经济仍然有可能保持高增长态势，但增长速度可能有所回落，比如由10%左右降低到8%左右。

    三方面挑战，将会实质性地影响到中国经济增长格局。通胀压力特别是资产泡沫将会严重干扰宏观经济的稳定，又分流本来应当用于实体经济发展的社会资源；中国经济具有显著的“速度效益型”特点，大多数企业还不具备在较低增长速度下盈利的能力；而“低成本经济”优势的衰减，则要求新的增长动力能够补上来，实现增长动力和竞争优势的转换。

    《财经国家周刊》：为应对如上挑战，为实现一直呼吁的发展方式转变，你给出的政策建议是什么？

    刘世锦：最重要的是要实现由低成本竞争模式向创新驱动模式的转变，这正是我们所说的发展方式转变的实质内容所在。

    推动这一转变需要做的事情很多。在体制机制上，当前应特别强调进一步开放市场、鼓励竞争，只有把每一个人、每一个企业的积极性、创造性都调动起来、激发出来，创新活力才能源源不断地涌流出来。

    在政策上，应当努力促成一种有利于实体经济发展、有利于创新和产业升级的环境。近期到江浙一带调研，不少企业反映资金、资源从制造业外流严重，特别是有些企业搞房地产得到暴利后，感到搞制造业太辛苦，没有多少兴趣了。这种倾向令人忧虑。在今后的财税、信贷、收入分配和产业政策中，要加大对发展实体经济，特别是其中的创新和产业升级的支持力度，重视营造搞实体经济、搞创新和产业升级“有理”、“有利”的社会氛围。